Katalog
Yayınlar
- Anneler Günü
- Atatürk Kitapları
- Babalar Günü
- Bilgisayar
- Bilim Teknik
- Cumhuriyet
- Cumhuriyet 19 Mayıs
- Cumhuriyet 23 Nisan
- Cumhuriyet Akademi
- Cumhuriyet Akdeniz
- Cumhuriyet Alışveriş
- Cumhuriyet Almanya
- Cumhuriyet Anadolu
- Cumhuriyet Ankara
- Cumhuriyet Büyük Taaruz
- Cumhuriyet Cumartesi
- Cumhuriyet Çevre
- Cumhuriyet Ege
- Cumhuriyet Eğitim
- Cumhuriyet Emlak
- Cumhuriyet Enerji
- Cumhuriyet Festival
- Cumhuriyet Gezi
- Cumhuriyet Gurme
- Cumhuriyet Haftasonu
- Cumhuriyet İzmir
- Cumhuriyet Le Monde Diplomatique
- Cumhuriyet Marmara
- Cumhuriyet Okulöncesi alışveriş
- Cumhuriyet Oto
- Cumhuriyet Özel Ekler
- Cumhuriyet Pazar
- Cumhuriyet Sağlıklı Beslenme
- Cumhuriyet Sokak
- Cumhuriyet Spor
- Cumhuriyet Strateji
- Cumhuriyet Tarım
- Cumhuriyet Yılbaşı
- Çerçeve Eki
- Çocuk Kitap
- Dergi Eki
- Ekonomi Eki
- Eskişehir
- Evleniyoruz
- Güney Dogu
- Kitap Eki
- Özel Ekler
- Özel Okullar
- Sevgililer Günü
- Siyaset Eki
- Sürdürülebilir yaşam
- Turizm Eki
- Yerel Yönetimler
Yıllar
- 2024
- 2023
- 2022
- 2021
- 2020
- 2019
- 2018
- 2017
- 2016
- 2015
- 2014
- 2013
- 2012
- 2011
- 2010
- 2009
- 2008
- 2007
- 2006
- 2005
- 2004
- 2003
- 2002
- 2001
- 2000
- 1999
- 1998
- 1997
- 1996
- 1995
- 1994
- 1993
- 1992
- 1991
- 1990
- 1989
- 1988
- 1987
- 1986
- 1985
- 1984
- 1983
- 1982
- 1981
- 1980
- 1979
- 1978
- 1977
- 1976
- 1975
- 1974
- 1973
- 1972
- 1971
- 1970
- 1969
- 1968
- 1967
- 1966
- 1965
- 1964
- 1963
- 1962
- 1961
- 1960
- 1959
- 1958
- 1957
- 1956
- 1955
- 1954
- 1953
- 1952
- 1951
- 1950
- 1949
- 1948
- 1947
- 1946
- 1945
- 1944
- 1943
- 1942
- 1941
- 1940
- 1939
- 1938
- 1937
- 1936
- 1935
- 1934
- 1933
- 1932
- 1931
- 1930
Abonelerimiz Orijinal Sayfayı Giriş Yapıp Okuyabilir
Üye Olup Tüm Arşivi Okumak İstiyorum
Sayfayı Satın Almak İstiyorum
SAYFA CUMHURİYET 18 ŞUBAT 1997 SALI
EKONOMÎ / PARA RAPORU
BORSA VERİLERİ
Endekster
Bleşık E-de+cs
Ntatt
025 Mm
u
032 »ra;
Û33Sa§faş
SMBnt
OSBfcıBttmk
TmlUFıtr
3Ç
OMtaaTtSn
H h M n 1M
J5C
H
2E.0OC
.'•an
3^500
nxc
'61300
1125C
4İ50
V,3X
BJÜ
s.»
''5K
BO
H2SO
25030
SS
57100
53 ÇSfowS* 3.450
051 J * H a &200
0 5 2 C H T « Ç # I * H B 5 7 0 0 0
17750
0
355 O m ö ) 177SD
(58&ıwall*S; U M
*7Ç«raoB*lr* 212.500
#0
360 toomlffs*
06ûntırt
OKOeraCam
J 0«
OKûart
«ÖElMin
FftraYiJ-
091 EsarSporGMH
IKEnıVMıCıt
033 FacfcRnans
095ftmFfBSlK.
099 r & n b
IGüfcç»
oı ens
saMT*
Valı Endeks
Sanayı Erdeks
Hzmetle-'End.
Önceki seans
1555
1573
1612
1440
1. Seans
1521
1547
1582
1394
Değişim (%)
-2.19
-1.65
-1.86
-3.19
2. Seans
1554
1574
1619
1415
Değişim (%)
2.17
1.75
234
1.51
Işem Harmı 18.874.908.399.050
BORSA (1. SEANS) 17ŞUMTISS7
hcaı
l
Idm a i o t
MM Tiyatı
Ç
BSıtanu&a
91'ta,t * DOUB
Oütea
015 '
'S AjncSarav
tBOMuCm
«,•
csi
1J29
175İİ
•1,750
İM
6SC
r2SC
ajı
14500
I 5 *
1350
215Û0
22.750
1059
:ax
Î90C
n»
2000
KBcnar
046 Snıı V*n*
0 4 7 â Y * O
368 DcönHoünc
369Dcfcjj
:70 Duar Mset
1JE5
'.575
6,400
75»
Uİ
1900
uoo
uoo
4JD0
1 1 2 5 0
1 8 5 0 0
7,900
4 7 5 0
• i > 5 0
15.300
3 8 . 5 0 0
150»
S.600
7,000
5693
1500
1725C
32X
3653C
1İ25C
7000
1325)
21000
'275
11500
2.050
8.40C
na
5,400
3.750
4J50
SJOO
23,750
9.100
2225
2,400
34,500
55.000
•5X0
2200
•0,750
9,700
, :,7M
HüüfiSsaeM 9700
109&re»ano«
11C G Û S aC ş
1 Hete
2 Km<I
Hdktng
fras
125 bcm
130Koçygn
gıitt
2 bfi
2.175
11,000
11250
127 Kıtraaı 14533
128 K» 3.950
33300
tta
7303
1125u
•4.300
70,01
2175i
•3.000
4.75C
va
•l'S
'275
4İMrt>(kla * '200
»1250
1325E
ISfHM 1JB
-" a s M n M 3 2 1
7000
•«50
&90D
•as
Mi
1 5 9 N e â ş ' 3 5 9 3 0
1 6 0 - '
ı
44 IHnTaııt
5
155
lilha
l 6 2 N a T ı r a n 3 5 0 O C
• - - • 5.0CC
ı$4 Ontsa 5.00C
İJOC
1» ÖtiaĞcbikt* K 1725
167 OCBP 65J0C
32JU0
6.40C
IH
6İX
«500
35.COS
iStai
17S Pna-Sû'
177Pral»
ıao P
ISl W 6
WhbEttEıM*t 41»
• 6 6 S a t e f
:
a s a r a 2 , 3 7 5
• 6 " S a * . 7 3 i 1 * 5 0 0
2CET
2CSI
' 9 0
T
/ t e y e Ş ş e ü n 1 9 5 »
11.30C
I S 2 S e r a s ı s 3 5 . O 0 C
! 9 3 S M W _ P « I * » 9 . 7 0 0
> 9 5 T l K ı m r » 1 7 , ' 7 5 O
5 . 7 « l
«a
'98 Ts» 105»
rooc
63»
31.000
7J00
15250
1 »
3,650
•4250
4J00
7600
£000
1,400
325,000
3&5D0
5.500
6,400
tt
2 K p
206 Ti»t£ı*ftl*g
2C7İSKB
2C8 TjtOenrDololi
2C8ÎJa
211 Tipaş
m IırasParata*
213 î-irear«
2'i JSAS
223 «sa$
224 ü *
225
•7500
£500
5200
:VS 132K
7JI 3JK
SJİ Mi
ın i."75
4i aa ttaoo
1300C 13250
2025! 21JM0
1UK '8750
3J50
6JO0
rooo
U
3.7Î
621
10,5Ü:
17.75; 11500
16500C 1 ?
Sfl»
a» aa
14J0CC '4530
5.» i,»
2«; 3'I
2CJ»t 20,51
214a îijTc
2JK 3.00C
2,65: 2805
24J0G 27D0O
'550 2JB3
970c 10,10c
1275C :150C
Ui ım
isa ıjsc
i,es 2.M
24.50C 26JDJ
30İCC 3CJÛC
3ZO0B HGOC
17JCC '5J00
t5750C 'Ö5O0
133CC -5250
4553 4650
11,500 11,750
a» n»
S» i»
•-2SC "503
750C " X
1100C <3£0
233OC 24000
15750 165»
OT 140C
55JOC rajc
1300 3,403
7,W 5^30
55,000 ^.OOO
1720 '7750
41500 41500
'7JO0 17,750
•l.îS -«53
205.000 217500
11.000 11,500
1675 1J25
•625 1.70C
i*X SJK
74a 75»
Ui Ui
18SC 3350
4200
63»
_ . UB0
3300 «J3D0
i"5C 'S250
13ÜO0 11250
7.793 • —
460C
»'53
6."Q0
1275
0
7J0O
4,700
•J50C 13750
ISflOC 155»
375OC 38300
17500 18,000
ÎJÛC 5J00
6.700 7000
3ÜK "jOO
5400 5700
1450 '500
I6.T0 "250
IM 1.»
1150 3200
36,000 365GC
16.500 19250
"300 "293
12.750 121X0
20J0O 20750
1225 -JOC
U750 " 5 X
£025 2İE0
4200 6 5 *
i
5200
1650
1,750
*&
İ40C
3.75C
1.77E
& 4.350
1100 İ 3 X
2320 21250
13CC 9100
2.150
225
.50
2.125
3
21
9 , 1 0 0
2 2 5 0
2 . 2 5 U O O
3 4 İ D 0 3 U 0 C
y 000 B2JB0
M S ' 2 5
'4,750
2225
uoo
[20 TJçBrtaslC JUOO
121 TJ;&rtaKjtol3E.00a300
19»
usıc
212;
•O50C 1C75Û
9400 3.600
7J0C 7^130
9İO0 9.700
ırjoc t'joo
i t a 1 1 »
20250 21.000
4,81X1 5.300.80C 5,
1300
0
37,000 31500
0 0
19000 ' i ' 5 0
Î850 4.350
2JD50 2150
10#C -1J0O
11000 '125C
14,000 OÛ0
İ8O0 1950
32J3DC 32JK
34JK 363CC
12» 12JM
• S M 200.00C
7200 7J00
12.750 -3.000
14.750 15250
11750 1425G
6C0OO 6'000
68,000 S.OOO
23253 24000
12.500 12.500
4j00 4.700
ıts aa
4,550 4300
3100 3250
ı« 300 18750
11» 1!j"
5,900 '300
12,750 1325C
-,27,500 13İ50C
Mi m
l'5O İ « C
SJOO 7 M C
•4,300 -42S
6.700 6J0C
•250 3O0
191 1 1 i
33500 3S0O3
92O0 3300
4JI V *
34000 35JO0
4830 UOC
4500 5JU
4.900 5.0OO
16J00 1"3X
6403C &yC
2,37; 2425
sm SIJOD
16000 16250
6,400 6jOO
64>X 65)0
4İ53 4J0C
•0MC 11000
4650C 47500
37500 3SJC0
;975 2.25
13750 14250
112» t2JS
4,X 4J0O
11500 'İİSÜ
1Cİ00 -1J00
34500 35.530
930C 3J0C
14.51 S,19
16,750 17330
650C 6.SÛC
m .ıg
285X1 30.000
6,701 İ3J0
8206 B.«30
3EU00 315)3
7J0 Ig6
KSK 11250
7H00 7400
1S0 1625
1500
12.753
4200
4İOT 5iİS
Kfi> 11İO0O
12S) 1425
315X03 SHOOC
3ÜH! 35İ0C
5J00 5,500
6,700 6JCC
EJD3 65IC
İM 19
tm 11*
17300 175O0
36,3» 39İ03
1000 5200
1000 2.100
sn) 5soo
1660
14,000
4.350
•30CC '565563 İM
S.000 22.MC H
IM mm m
< 8 5 C i 5 1 3 a 6 9 3 1 8 4 8
4 Î J 1 0 C 1 7 İ 0 O O 4 2 . 0 S
1 1 0 0 0 T İ 5 1 5 1 1 0 5 3
3 J J 0 C 3 0 2 C . 3 S S 2 1 5 7 3
1 İ 2 5 C 1 3 3 , 5 6 6 1 8 . 4 6 3
3 J O 0 1 4 1 0 , X C 3 J £
I J O C 1 1 7 5 3 , 0 0 0 6 4 S
V . 0 0 0 " 2 4 . 3 0 C ' 0 . 9 3 5
1SJ0O 523.'X "8 "24
167500 652357 16736"
zua ajı a ı?ı
UXC -12815! 1425C
İS
İ021
20261
2-738
2304
i.»
ım
6.B92
'!«
25J29
1J53
9796
12368
?J6
\3t
1 *
25.Ce»
3£,3S;
32.466
17,515
15İ3B2
10234
4591
1-338
BJİ
1.12
•1,450
75?6
13263
a6<3
15859
•385
15SB
55683
3JS3
8.142
55396
17İ73
«.$39
17740
ıyp
209550
11196
1,796
'.573
!«
-452
IJB
3 *
4'99
t'78
U"5
3932
T.936
'3209
7>97
&
13336
•5232
3'6C5
•7,743
6316
36954
5539
1 3 5 0 3 J K . 0 O C
2 ^ 5 3 5 3 9 0 0 C
2 1 3 X 6 . 0 0 C
1 9 0 0 3 . 5 B 3 . S C
2 . 7 5 0 2 ^ 8 , 4 5 9
IV (S49
E.SCC 4H30C
1179 n e j E
2İDC 567JCC
1,975 SB.OO0
180! 1227J3O0
12.750 23E&D00
m »m
•Z 717,000
iJi n«
25Xt 617.300
XxC = M
32000 1İ000
17750 56tSl
1F5CC 17J0O
1325: 42L530
4 6X 5£372
11330 -eS.ûOD
MtlcS
;'3X 683.0GC
7600 2221X0
1120 SiOJJOO
235X --İTC
15.750 I36flt
1j-5 53C0OC
S3» CJ6I
s y c o 6B.0CC
3J5O 22720OC
I M J.C3614C
56JC0 233 DX
17.500 ısam
43,D3 771000
'7.750 263JK
!İM 421742
205 300 2012280
11.000 naooo
'T5 5,314J»)
•675 İ156.024
640010907000
74a 155-30C
Ui »M
3,850'0272SU
4J0C '23130C
62C 3LS7UOC
1JC J2UD0
390C İ447S]
İ830C ^ a »
1825C 3 U »
7793 94CS4
4İ50 1635,000
13500 366252
15,000 4T13M
3" 500 -21551
17330 • 334.1»
8.60C' i f f i U B
6,7X 61İ000
37.30C 543,373
5.500 -057Ü00
•i
T
5 2 0S7D3C
İLTC 54,000
IM I.CUİ
3200 4-4.00C
36.530 2400C
-5750 1J690CC
7,000 SLOCC
12,750 326001
20253 IUB6SS
1275 f,MSi
11330 SJItOOO
2.S25 343.000
3.300 35İ28
7
1!B) 447a(
5.31 3.324.0CC
3.650 4747350
1,753 751,300
4,300 S21000
VH 2*UB5
23256 23B3SC
1300 H33ÜOO
22X 39Z000
2375 101000
3453ü \S\m
!• 000 9E.ir
-.175 2JS2JB2
14530 1SM
2200 25,327,000
10.750 444,000
9.500 135CJ00
7,500 4J2327:
9500 91XC
!?330 51330
11,91 mm
20250 2J00.15D
5.00C 4435.122
6.H0 5.1«233
J 0
W.X -2.050
37300 U74JS0
0 0
•9J0Û 339,000
4/D3 2,'2C0CC
1075 62,388126
'a?50 3sycc
"1000 362.0Ct
•4253 813,01
3,553 1O21'I
32.500 74J61:
35.-0C 50596
1191 H . M
irsm î - a
7 2 3 0 " 5 2 B 5
1 3 J 0 0 S " M
1 5 2 5 3 1 3 2 S 0 0 D
1 4 . 0 0 0 ı . j S B o a :
6 1 0 0 0 1 5 - • £
Taaoo sioı
23.25C' 19644";
•251 6530C
465C l.nitliKC
1129 TÜM
iS. '466.000
3230-0352.720
U250 1555,410
122İI«?52«2«
:225207452«0
72X 4.IB10O0
12750 2377542
12731 34İ700
IJH yffa
32X 2496,406
6J90 UEİOO
140GC 416,440
6 « P 1 * 3 , 1 1 2
1 2 5 C 8 5 9 , 3 0 0
ınıimım343X Em
S2SC «8,300
«69 1 1 * *
35,000 865,500
4,900 22375»
4300 '83,01
4JO0 900C
16,500 1110CC
65500 7A13CC
1373 13253CC
31J00 im
12.750 WfflO
6UO0 7556E
mOI» ''5555
Ui SJİ
S.4CC 1362.0OC
147S 9300C
13İ0C 5CO0C
4€,5GC >7i 3tt
3753C i3>JB
3,« mm
320C SJOO
I7JI 1JH.1M
2.MC 116S400
2353 1259330
14 00C 1T#8
1229 «21SM
42110813,300
'8.5Ü: 41)8,000
1075: 74J00
SOOC 149,10
İ60C 6486.300
1İ.79 1JH1S
650C 526.3D3
IM 712JN
1050C 75&000
25OO0 12M0OD
6JO0 5781İ&I
!3O3 842,XC
3" 0O0 406,31
73O3116U50C
'ÎOOO T00.7ÎÎ
7J3OO 5.41452
160019JS1XC
355C 2İVC
•*X0 Ş7754
-M 96Î00O
îjoc ımn
55300 •0*2.-50
11751 2,13-600
140013,302000
315İ300 42,-SC
35JJ30 3650K
: « U53.0OC
6.7CC 59.00C
S.40G 1304000
«.» Î4ÜJ7
2251 -vn
<* B.M7M
«25i Itm
•7250 166'ÜOO
38.51 117,090
5 1 1 9.447fO
2.025 1143J00
580C 91J98
309
ıs
1199
31416
1ST6
7095
12,784
20377
'27!
11JUJ
2M
S336
11226
1698
1758
4J05
B.152
22250
1002
2ja
2233
34,436
J1177
1.190
14552
1133
»3306
1519
7352
9.618
nh
20,546
4392
J1!5
33^455
37.Î32
11047
3336
:w
10İ18
11096
14202
;ss
32499
35İ9J
w
1S75S
7220
12.375
15.S73
13371
SOJK
61173
ma
'İ500
U40
a»
42M
1183
iua
füs
1252
7,185
•1330
%
U47
3.191
6356
;4jî4
6,769
1264
m
34,15?
3214
Ui
34J06
«14
4J64
4355
'6635
640'î
:33(j
3«2
1İ5C
59360
1«1«
6366
Mi
E.485
l'Sffi
iX.
1C716
€708
3773)
14i
3196
liie
1.999
2x2
K302
1 1 »
4220
'6303
10,743
343C9
1767
1SJ»
17247
6,529
IX
13,504
29133
6304
3294
30931
7575
•591
3,561
•3327
4.23S
7İ97
4964S
10788
1402
315,119
35J»
5395
6306
6J7S
»ın
!S
IM
S211
17239
36347
1106
2031
5239
BORSA (2. SEANS) n ŞUMT iım
Öncekı
k
âBkû l!wnıt.art
X' ia •Ç30C
E100
ui
<2,X0
1 1 *
2C500
11»
35K
Ui
t u ı
i m k B M K7.5İ
014 âgHoktn; 21250
:': Tetss 13CC
mnnl^nMic sjı
kt 1.B
aa
mkmtam
BM*SM
HCBIşıJ.
BsnB
Sfe
E>naû(
0E3Dnml
6 O H M
13J5OO 13J0C
ÎOOO 330C
6.D00 5200
m i.a
4 1 J O 0 ttOOO
1 1 J M 13.»
20258 2C5I
1UR 1İ2M
1753 1B50
)C,75Û 1100C
1IM 11,»
fijı mm
22,/sC 23J0C
14000 14150
SJİ SJİ
Uİ 11i
Ü2SI Ü S İ
nm zua
m m
Z 1 2 S 0 C
1 . 7 1 S . M
uı <m
nm nm
24İ00 25259
'925 1İ75
9603 S.3X
125K 13J00
25» 2B»
uı m
•3X -S75
!4Jİ SJİ
MI m
30500 31500
17JO0 -,75C
wa «.a
«ao M2S3
4.5K 4.650
11250
1
li00
ILM DJI
Ui Ui
11» 11.H
7JI ' J l
112» 11,751
HJI SJİ
15253 1625C
us ı,«
' « T C 1 5 5 0 C
s:« ım
im M
'90O 6200
SM S7Jİ
17* A7İ
433X 5C0CC
17JM 11251
'isc rjar
87ji r»,Si
11Jl 11Ü
1750 1800
1S25 1İB
Ui Ui
'4OS 7J00
8»! 9in
3800 1950
4.100 4200
6.100 "
3; 300
55K
1475
KJ9
0 6 & s r
• Haâ
OSHmnttt
• MtİK
KGMz
MnaML
00
6,400
m
lü
ıa IJI
IM 11a
-ı» ım
•,7i UI
4 500 4700
1129 W25I
r» ıjı
1729 «Jl
3.600 1700
Ui UI
3 7 D 0 O 3 7 5 0 0
5 J 0 O 5 . 7 0 0
1 1 9 1 1 7 J M
2.900 3,ÜE
•'50 Î25C
%» im
1179 1!2S
nm 029
nm S7a
'25! 1H
135» 11JB0
uı ua
HH 1129
Ui İ . 7 »
3 . 6 5 0 1 7 0 0
- 703 1 , 7 5 0
4 2 5 0 4 3 5 0
Ui MM
23J* a»
90OC 910C930C
ım
ys
1491
va
m
M fitaffinfe
IÛ6 &WM1İYst 01
1
35 VrvrW#
m GMI ibjvi)
11 Ubf
12 IİR))tf CMnB
*j INasRrans
1SIKHk|
*
T
6 Jdss Frtans
117 M a
u,a
1 w
14500
Ui
10750
ın7H
191
icao
a.29
!
300
m*18ÎJ)BnsA 35XIC
<iT£MaJ
iaı|ıîfeiiq121 ISltoUj
isLİkta
25 Izocan
'2E K^Dhtı
1
kıisü
2
T
Ksiorsan
2SK»
3lh|Ma
131 â t U
3c K^ıcBekHı
•53 ıtoMlsiaıS»!
34 KaeMMoUıa
135 KjîButüdi
36 towÇBWfc
37 b n
38 b M
41 InTlM
CUhUk
«hMJtapıi
«fetaTfcı
4 Metaf
50 UOBB
51 Mlı|8(
S ^ 1
HMltMı
Sfeni
SMklLıH.
58 ftenBHokJrr
SMf
flSnSı
6 MTm
6 3 û k a t ı l d ı s ö
«fitato
(7 0kn
H 0ı RBB FıctınH
?SrTîfS»
73 ftttTii
74 MıMim
7 5 ftnarEt
7 6 P r ^ S u t
T P r a
r
ü n
7| ÇSnitelnta
îl nHOb
arftvcs
U tmİfmmVİÜ
D MRbMri & |Tıı
S* Rste BE*L E» ıteflffi
IİMhaîn
17 Svtan
S6 & w
SSSrfaş
S liıtafc^ıbı
3" Sok^
lâarozParnıJsu
M SİHGfliİM
S Û İ M M
% 5rtî)iW|
r T^sSbjrtı
36TBST
H IM tra Tıtar
»rnUa
S I I İ A H M B
02T»yB
D4 TAsOtoîcan!
B M | | C B
SSbı ^^iMDnSüı
»M>1
û TüfTKte îekai
îl Iiw
'3 Tjtjrtark
M IBtt
İî SDİıitto|i
tİtjMÛMı
U UdkScnt
IIMRvlb
19 VfStSI
331*1 fatm
»MltşıaMTI
MM»
a i p M H K
226V*)KmtYıt.On
üiru
54LXC
17.91
6.00CCO3
n.m4JC0
2.R
taTsa
11000
'4250
3850
32 M
12,50)
187510
'200
'3.000
•1250
•4000
«Jl
70ÜOO
SJ9
Itii
13,21
•21
i,»
1129
1225C
ım
m12.750
I275B
4.V
İ M
U i
14,000
6J0O
. 1 2 9
3300
M «
121
4.EI
35.M
4J&]
4.M
4.M
1İ.9M
E,M
2H
11M
12.İ9
StM
KJI
IV
4-50
64O0
14750
4,800
11.»
4i»
^49
UI
47HO0
2000
İH
14.M
12250
«210
11.»
1Î750
1600
8,19
1729
i »
ÎECO
ID^CÜ
a»İJİ
uı31000
m15300
İM
1 91IJM
3.551
MJI
42i
'530
9.M
1179
14a
nsjı
ım673C
l *
40503
2263
4,11
17250
an
215
SJİ
14»
11»
•150
14250
ım10250
M
?.•
1»
-7000
1-0250
829
4950
UI
0
23S.30C
vm
sî l »
3.300
2J9
tC.75O
12.750
•4250
:.85O
s»1225C
Î,5X
71»
12750
•5.300
11750
İ J İ
nm«Jl
4xQ
1129
«2İ
1.19
1129
1
1'5C
ı,«12İ00
121000
'900
47i
U i
(71
13.750
6.600
12i
SM
4,600
4JB
4.7i
«Jl
MM
2,375
! • *
1λ
İM
1İJl
SJİ
İ M
4D0C
64ü
'425C
473D
11»
4L»
İM
J.II
4 6 5 0 0
ım
1 1 . 7 9
" 5 0 C
4 - 5 C
11»
1 Ü 5 0 C
S 4 0 C
'S»
1729
l »
1550
1Ü250
H»
İM
UI
3051C
7»
14.50C
İ M
]Jmm
im
1379
(19
'400
«M
11.79
1375
11SM
İ Î »
UI
»603
UI
40000
220c
IN
1900C
roocUM
UI
•Sli
SJİ
17.»
8 «
1200
14.7S
10,75c
UI
7fl
tM
175»
14750
ajs
5.Û00
ıa0
34OJI00
U I
0
n»
11000
•1250
•4.İI
1950
491
«51251c
187J00
'200
11000
15.000
•4250
9.M
7CK
2179
117»
4.65C
HJI
IJSI
)•9.751
12253
12J5
1 »
'2.750
13O000
•j75
SM
10
14.000
iaooo
îmm
s.ıa17 M
495C
sta
S.S
* , *
ıes,m
nm
BM
fi»
uıt »
420C
6510
14.75C
4800
H79
4J»
36İO3
1»
i »
47500
2,025
1,425
14»
125»
4253
a»
3,7»
İ29
17,19
U I
3.60C
U75C
1,91
<î3 1 5 ) 0
1 5 2 5 0
7 »
Jjjl
14»
1»
'60C
S.M
1129
1400
a ı
*mSJİ
ı»4C5C0
2275
4.»
19500
'7250
152,025
rjOO 1J21437 13.000
İXX 3,000 8300
6 J 0 0 4 . U Î 6 D 3 6 J 7 3
1Ü 71İ29 1.I7S
413OO 323000 41302
na i«w 111c
2Cİ5C 1347;"! 21381
» a 7JM7I 1UD
3.30C Z-37İ8C 3,782
! ü »3SÜ 14»
11.000 1626360 11.967
Uü 1.OÜ tlü
17!ü 1.17lü 1İ.«
22.753 TEJJOÜ 2,75c
'4800 6B4C470 '4,411
üUM U*
VK
MI
Ü
2,753
1.654
UD
aj9
Mİ
1TC -540.137
SM t * » IJ7
İM » M U i
a» 2juiı aa
247S -59*000 24J93
1J25 96JD3 1943
9.700 1172'00 9731
12,75026,137000 '2606
230 359,003 2147
1S IJOJI IJI
•95C 42.JI -X
nm * u ı 57»
HJI 2BJI 143
3O5OC 63.000 30698
17756 2.64-373 177-2
1İJI ejl 19.4M
10£0 1«OCC 10,113
4JII 2.627,30 4İ87
H 5 t 405,033 r.496
CM * » B.4B
i « 111SSM i«
11751 44 M tiü
77i S2B.M m
11» İSİS.79 11«
24» U4J1 aa
1İ250 351000 15890
•4TC 462.000 15240
S7» 9 J I S7M
1.4J İI15M m
9000 476C2X î?l
İ7.M H ! » SU1I
0,79 İ.4BJ1 «Jl
« 3 1 3C3OC £556
112» S » !_7»
ni» w,7i7 mm
H29 icjı na
•7-î i-06.300 1TB
1X751
i»
7.400 1J540O3 ' «
9JC0 " 7 3 1 1,904
3J5C1-.49C.3K 3S64
4200 i7ae.0Qc 4,155
6203 9,484 CCC' 62'1
1.4» USM W
4J9 14,117 M U E
1129 Iİ?S» 14J5-
11» «7» W
m vtm ım
tg)l 123H0OD 4,638
14JI ifiÜS 1U7I
S29 mm ».M
tm * • *M
11.» 1.HJM 17»
1530 952Ü00 1632
IM 119» 179
37.000 56C0OD 37196
5.500 25360O3 5381
1S2S 1141.M 1J4
17» 1S4ti «,774
2803 152500C L951
32CC 382D0C 3'93
17» 12DI71 I7«
829 !SJİ 11»
0254 MI2M 1!.M
S.I9J4Jİ59 nS»
'275 G-334 1282
10750 ISÜJJOO 10.859
U9 1İM !B
I» 1*1» U»
1129 7J1» HJI
SJİ t1^4L5B S,S77
3,650 '»,300 3A5
1.725 525J0 1.7»
a»
aoio
w
ıx
HB
14.421
Ui
«499
ui
'72S6
«461
am
4900
ım
0
335183
»J»
C
nns
3364
W
»759
1239'
14250
3385
230
».»
11290
196,655
7172
11833
15JO0
14103
il»
69425
nsı
«jn
4İB2
1336
4.417
1254
11471
1325
131
İü
13376
6,696
1»
sis:
34871
11C
4.»
B»
4391
IS5
4M
1S.4C
ea
ım
HÜ
İ1JS
1124!
IK
t«
6.444
14JO3
4,746
t»
«04
İ7İ25
14»
m
47033
W
I42S
1' 961
4-83
1UR
10,744
»21
9Ü3
mUB
1553
it.5-5
nm
ı»
30872
\*
15C13
1 M
ım
42»
7,5'2
sim
nji4
1362
1K.4H
S»
5,720
İM
40280
222
4211
19296
1'013
13 ^2500 2JT00C 2015
e tt* )7!.sı S3is
S » 29JI
900C 2.1057O3
!29 I J I t M
!.• UI
17» U77»
ILM S.1S
•175 2J59.CO0
14.500 101İ80S
wuxm
10,750 898,316
Ui tıuı
7,7i 1 » »
).7İ S,«l
175)0 89.30C
10250 3JB2.000
*m mm
1000 2.757 00C
i » itajM
0 0
331000 109'50
a» ı»»
9 0
«29 129»
4.000 2J22.000
• 2 9 S f J t , M
t!,750 52400C
13.B0C 39901
1425C 562 30C
1S5C'1*JOC
s» t,ws
12250 257JJO0
1875» 436J3
'200 '62.000
•1000 •S2.0O0
•5.0OO 532000
i4ja i2iyoo
69CCC
1
5<3CC
nm '.4B.1M
1Î.79 m *
İ6CC 2J6TJ14
1179 1 » »
4.H 2211»
UİHJ7»
»» !A»
1ÖOC 14SEJD0İM .
12500 51492-8
12751 «,350
'55C 12.443.S30
IH «422»
1» 1144»
i » S.S7»
UİK 3TO0C
£.700 3,2! .000
ın imm
İMZ î.T*S5
î » VM
I» »»
s.a4Sjs,ın
I » S.49»
s,a 'sâisi
S.49 •»
«,» 1A»
•» 1411»
!.« 2,18»
11» 15»
u» idtm
G» 1JJ3
Iİ29 4H»
İ M 413»
i» 17X1
6400 651350
uioc mn
4T011454500
11,79 414»
tm !«»
1 » 1J17JH
1 » 421»
47,5X -602.000
2İ0C 3715.000
11.75021,117000
4.150 5,755.01
11» iTjıja
H75O 253.00C
Z» «»
S.500 2J54.0OC
«M 114»
n.7M 12JJI
3,600 TîioOO
H50C 1J6'33
S » 1247»
7 » 31*41»
I » 141,141
3 1 0 0 0 4 2 C P 5
ımnmm
11000 73000
;»c22iin
1,79 1,1H»
«a i»»
429 171»
7
XC 2.38L000
S1» IJ1SM
«JÎ.İS
uı ımm
t6CC 1221,30c
I» (2)5»
4G50C 207.856
220C 805053
4JKS.CM
1S253 «SS.0OC
17250 94C0GC
Dünya Bankası gümrük birliği raporunda Türkiye'ye yol gösterdi
6
Kazanç 3. ülkelerde'• Dünya Bankası'nın hazırladığı rapora göre, Türkiye, gümrük
birliği düzenlemeleri içinde en fazla kazancı, serbest ticaret
anlaşmalan çerçevesinde 3. ülke pazarlanna girerek sağlayacak.
ANKARA (Cumhuriyet Bürosu)
- Dünya Bankası'nca hazırlanan ra-
porda, tamamlayıcı politikalann be-
nimsenmesı durumunda, Türkiye'nin
gümrük birliği sonrasındaki kazancı-
nın, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'da
(GSYİH) yılda ortalama yüzde 1-1.5
artacağı belirtildi. "Türkiye tle Avru-
pa Birliği Arasındaki Gümrük Bir-
liğinin EkonomikÇerçevesi" başlık-
lı rapora göre, Türkiye, gümrük birli-
ği düzenlemeleri içinde en fazla ka-
zancı. serbest ticaret anlaşmalan çer-
çevesinde üçüncü ülke pazarlanna gi-
rerek sağlayacak. Raporda, Türki-
ye'nin yaranna olacak böyle birdurum
için gerekli anlaşmalann bir an önce
imzalanması gerektiği kaydedildi.
Dünya Bankası'nın değerlendirme-
si, Dış Ticaret Müsteşarlığı tarafından
çevrilerek. özet halinde yazılı olarak
açıklandı. Değerlendırmede, güm-
rük birliği nedeniyle Türkiye'nin üçün-
cü ülkelerden ithalatta uyguladığı ver-
ginin yüzde 7-8 düzeylerine indiğine
işaret edilerek, şöyle denildi:
"İthalatta uygulanacak Ortak
GümrükTarifesi ileTürkiye, AB'nin
tercihli ticaret rejimi kapsamında
yer alan ülkelere pazarını açmak
durumunda kalacak. Tercihli ticaret
rejiminin üstlenilmesi için son tarih
olan 2001 vılında, tarım ürünieri ha-
riç gümrük vergileri ortalama yüz-
de 2nin altında (AB'den ithalatta
yüzde 0, üçüncü ülkelerde ortalama
yüzde 3) olacaktır."
Raporda, AB'ye karşı gümrük ver-
gilerininsıfirlanmasıveOGT'ye uyum
sonucu Türkiye'de tanmsal olmayan
sektörlerde serbest piyasa ekonomı-
sinin hâkim olduğu belirtilerek Türki-
ye'nin AB'nin tercihli ticaret rejim-
lerini üstlenmek amacıyla imzalama-
sı gereken anlaşmalann, Türk ihracat-
çılann bu ülkelerin pazarlanna daha u> -
gun şartlardagirmelerinimümkünkı-
lacağı belirtildi.
Tamamlayıcı politikalann benim-
senmesi durumunda, Türkiye'nin güm-
rük birliği sonrası GSYÎH'sinde yıl-
da ortalama >1izde 1-1.5 artış olacağı
kaydedilen raporda, bu değerlendir-
mede uzun dönem dinamik etkilerin
gözardı edildigi, sadece kısa vadede so-
runlann çözümlenmesinin maliyetinin
dikkate alındığı belirtilerek, şöyle de-
nıldi: ''Buradaki maliyet, ticaretin
serbestleştirilmesinin getireceği ka-
zançların yanında düşük kalmakta-
dır. Bu maliyetin azaltılması, .AB'nin
gümrük birliğine uyumun çabuk
gerçekleştirilmesi amacıyla Türki-
ye'ye sağladığı ödenekler çerçeve-
sinde, Türk endüstrisinin ürün ka-
litesini yükseltmek ya da işçilerin
eğitimi ile mümkün olacaktır."
Gümrük birliği nedeniyle gümrük
vergilerinin kaldınlması veya indiril-
mesi nedeniyle Türkiye'nin her yıl
GSYlH'nin yüzde 1.4'ükadar güm-
rük vergisi gelir kaybına uğrayacağı-
nındüşünüldüğübelirtilen raporda, bu
gelir kaybının azaltılması için hersek-
törde KDV'nin ortalama yüzde 16.2
arttınlması yönündeki çözümün, ver-
gi kaçağına neden olacağı gerekçesi
ile Türk uzmanlar tarafından kabul
edilmediği kaydedildi.
DÖVİZZEDE GREVİ
2 kişi
hastaneye
kaldınldı
A.NKARA (Cumhuriyet Büro-
su) - Ölüm orucuna başlayan döviz-
zedelerden iki kadın Ankara Numu-
ne Hastanesi'ne kaldınldı.
Emlakbank'tan aldıklan dövize
endeksli konut kredilerini ödeyeme-
dikleri için kamuoyunda "dövizz4»-
deler" olarak bilinen borçlulann
ölüm onıcu 19. gününe girerken, 2
kişi daha hastaneye sevk edildi. Da-
ha önce hastaneye kaldınlan 4 dö-
vizzede tedaviden sonra taburcu edil-
mişti.
Asil Nadir 5
şirket kuruyor
LEFKOŞA (UBA) - Kıbnslı işa-
damı Asil Nadir, KKTC'de 5 mil-
yar lira sermayeli 5 yeni şirket kur-
du. Ticaret Sicil Gazetesi'nde kuru-
luş ilanlan yer alan şirketlerle Na-
dir. havayolu taşımacılığına, dış ti-
caret, elektronik ve basın yayıncılı-
ğına soyundu. Merkezleri Istan-
bul'da bulunan şirketlerin ortaklan
arasında, Süleyman Soylu, Ethem
Nuri Örmeci, Ali Erdilek ve İs-
mailÇınarda yeraldı. Nadir'in en
büyük ortak olarak görüldüğü şirket-
lere, diğer ortaklann 50'şer milyon
lira ile ortak olduğu belirlendi.
Türkinvest'te
vurgun önlendi
ANKARA (AA) - istanbul 3. Tet-
kik Hâkimliği, Jürkinvest AOG If-
las tdaresi Müdürü'nün "rüçhan be-
delleri ödenmemiş hisse senedi
karşılıklarının masa borcu olarak
uygulanmasına" ilışkin karannın
uygulamadan kaldınlmasına karar
verdi. Türkinvest AOG lflas ldare-
si Memuru Y. Ahmet Unutmaz,
böylece, iflas alacaklılanna hukuk
dışı bir rutumla yüklenmeye çalışı-
lan yaklaşık 1 trilyonliralıkborcun
ortadan kaldınldığını. hisse senedi
sahiplenne tflas Masası'dan yaptı-
nlmakıstenenvurgunun önlendiği-
ni belırtti.
Kaçak altın
afla aklanacakANKARA (Cumhuriyet Bürosu)
- Kuyumculann kayıt dışı tutruklan
kaçak altınlardan 50 trilyon liralık ver-
gi geliri bekleyen hükümet, yapacağı
biryasa değişikliğiyle stok bildirim-
lerini "kaçakçılık takibi kapsa-
mı"ndan çıkaracak. İstanbul Altın
Borsasi'nın da uygulamayla Türki-
ye'de miktan bilinmeyen kaçâk altm-
lan kayda alarak, rafineriye kaynak
yaratmayı hedeflediği öğrenildi. Hü-
kümet, 2. kaynak paketınde yer alan,
kayıt dışında turulan altın ve madeni
eşyalann kayda alınması için stok af-
fı getirilmesine ilişkin uygulamasın-
dan beklediği geliri elde edemeyince,
kaçak altjnlan da affa tabi rutmaya ka-
rar verdi. Hükümetin, Kıymetli Maden
ve Ziynet Eşyası Beyanı Hakkmdaki
Yasa'ya, bildirilecek stoklann "ka-
çakçılık takibi kapsamrndan çıka-
nlmasını öngören bir hüküm ekleme-
yi programladığı bildirildi.
Yasa, kuyumculann elinde bulu-
nan stok maden eşyalanna geçmişe
yönelik olarak vergi affı getirilmesi
ve yalnız yüzde 3 oranında cezai ke-
sinti yapılmasını öngörüyor. Aynı çer-
çevede. bildirilecek madenlerin kay-
da alınmasında, stokun beklediği dö-
nem boyunca enflasyon karşısında ka-
zandığı değer kâr kapsamından çıkar-
tılıyor. Yasaya göre, bu stok bildirim-
lerinden lcülçe altında yüzde 6, diğer
madenlerden de yüzde 7 ek vergi alı-
nıyor. Yetkililer, yasa çerçevesinde
Erbakan'ın gözü
'yastık altı'nda
ANKARA (AA) - Başbakan Baş-
müşavin Dr Kaan Rasim Aytoğu,
Başbakan Necmettin Erbakan'ın is-
teği üzenne hazırladığı projede, va-
tandaşınelinde atıl duran altının ne-
malandınlması yoluyla ekonomıye
kazandınlmasını önerdi. Aytoğu,
çeşitlı verilere göre vatandaşın elin-
de 6-10 bın ton arasında altın bu-
lunduğunu belirterek, "Belli bir
promosyon döneminden sonra 1
yılda mevcut altuun yüzde 10'u çe-
kilebilse, 5 Telekom eder" dedi.
beklenenden çok düşük bir miktarda
stok bildırimi yapıldığını, yalnızca 3
trilyon liralık bir gelir elde edildiğini
belirttiler.
Yapılan incelemelerde. kuyumcu-
lann elinde çok daha yüksek miktar-
da kayıt dışı altın bulunduğunu ve bu-
radan beklenen toplam vergi gelirinin
50 tn lyon lira olduğunu kaydeden yet-
kililer.
u
Bu çerçevede, kuyumcula-
rın stokJarında kaçak getirilen altın
bulunduğu ortaya çıktı. Vasada ya-
pılacak değişiklikle kuyumculann el-
lerindeki kaçak altının kayda alın-
ması, ayrıca SO trilyon liralık vergi
geliri elde edilmesi planlanıyor" de
ğerlendinnesini yaptılar.
BOLGESEL
(1. SEANS)
tnta
MsstScnolı k ^ a ^
İHtjBPam S M
K M a ^ M i 24»
003 ft
Hstftn£ ^ n e 6J00
MhmTvEM. 1»
005 Gra 18,750
• HBİ0 ' A»
KHJşrt I »
3ffiter.*M 28J00
R M * l U9
010 ^ap K/e3 Rnansal H 4JÛ0
BOLGESEL
(2. SEANS)
Jncefc
ftsaSae* k ^ m ;
illlpCMI !7»
• taÇMı Hm
VB NmrnsÇeffc 5İO0
MtaaTaU H»
306 Gra 18,000
M i r o r f ? 4GJ0G
007 H*Sçıa -(ıStt,
308 Ma>E<Aeln 2'fflC
CD3lame*E 140C
Mf«ıMıF«BlL 4 »
PAZARLAR
17 ŞUMT1997
l«i*ı hfUâ Bı
a» iiM
) 4 » 2 S »
5,100 £,700
ı» ii»
"âJûC *9JX0
a» •»
1 1 » 1 1 »
27flO 275E
im 149
4.45C m
•«?
S»
nm
65»
t »
18.000
4J»
11»
27İD0
ıa
4JX
I^H.
I M
4N»
U i
S.000
ÎJB»
4396.350
St»
! »
76,000
1.41»
47JSS
PAZARLAR
17 ŞUBAT1917
S^inti b«Mi l ı
« # T*se» lu
s» a»
nm va
UOC 6 5 »
«29 11»
1 7 5 » 1 8 2 5 0
3 9 5 ) 0 4 0 . 0 0 C
9 J D 3 9 , 7 X
2 7 J O 0 2 7 5 0 0
U O C 1 4 0 0
4,49 1 7 9
GOZALTI PAZARI
3C* toraBötirmBla* 79X
TZOtysr 39,00c
7500 aooo
37.000 38.000
!.« ım
nm
sm
6500
11»
17,750
395»
9,700
27.000
3,400
4»
m»
ta»
905t
1 » »
5283.000
25,000
1.30C
103,000
2179,000
41»
H,m.
FTJtl
S . 1 7 5
HJB
aa
«29
18,469
3UB
«J9
27*4
ua
4,473
S.14J
wo
(436
«İ14
17J90
39iJ
9.700
27«
1360
4ja
17 ŞUMT1887
7300
37,000
2,49
İSTANBUL ALTIN BORSASI
Toplam Işlem Hacmi
Toplam Işlem Sayisı
Toplam Işlem Mik. (Kg.)
Kapanış Fiyatı $/ ons
VVorld Spot GokJ S-'ons
TUGram
1.841.247 500000
77
1.374
1.343.8OI
344.50
)
7,7795»
161,800
ajfl»
7.748
37282
İM
17 ŞUBAT 1997
Doiar
3.336.314.69
6
ÎOO
345.90
MERKEZ BANKASI
KURLARI
CİNSİ
1 ABD Dolan
1 Alman Markı
1 Avustralya Dolan
1 Avusturya Şilını
1 Belçıka Frangı
1 Danımarka Kronu
1 Fransız Frangı
1 Rn Markkaa
1 Hollanda Florini
1 Ingıliz Stertini
11rianda ürası
11spanyol Pezetası
11sveç Kronu
1 Isviçre Frangı
lOOltalyanüretı
1 Japon Yenı
1 Kanada Dolan
1 Kuveyt Dinan
1 Lüksemburg Frangı
1 Norveç Kronu
1 Portekız Eskudosu
1 S. Arabıstan Riyali
1 Avrupa Para Binmi
18
DÖVİZ
ALIS
120,230
70,920
91,963
10,091
3,433
18,608
21,010
23,697
63,107
194,790
190,250
836
16,143
81,342
7,141
967
89,001
392,780
3,433
17,816
704
32,154
137,400
SATIŞ
120,810
71,262
92,565
10,131
3,455
18,700
21,130
24,058
63,494
195.810
191,210
843
16,311
81,866
7,220
973
89,403
397,950
3,455
17,936
710
32,212
138,620
ŞUBAT 1997
EFEKTİF
AUŞ
120,090
70,835
91,853
10,066
3,424
18,539
20,957
23,609
62,949
194,560
188,350
815
16,083
81,139
7,087
960
88.333
383,040
3,420
17,750
687
31,752
SATIŞ
120,970
71,440
93,722
10,169
3,468
18,771
21,210
24,149
63,735
196,300
193.120
854
16,373
82,177
7,274
980
90,074
407,980
3,468
18,004
728
32,615
ÇAPRAZ
KURLAR
1.6953
1.3051
11.925
34.970
6.4605
5.7175
5.0216
1.9027
143.35
7.4065
1.4757
1673.25
124.18
1.3513
34.970
6.7355
170.19
3.7505
1 Kuveyt D.
,1 Sterlin:
11rtanda L.
1ECU:
1SDR.
1SDR:
1 ABD Dolan
Alman Markı
Avusturalya Dolan
Avusturya Şilini
Belçika Frangı
Danımarka Kronu
Fransız Frangı
Fin Markkası
lollanda Florini
spanvol Pezetası
sveç Kronu
sviçre Frangı
talyan Liretı
Japon Yeni
Kanada Dolan
Lüksemburg Frangı
Norveç Kronu
Portekız Eskudosu
S. Arabistan Riyali
3 2940 ABD Dolan
1.6208 ABD Dolan
1.5827 ABD Doları
1.1474 ABD Dolan
1.3765 ABD Dolan
166.290 TL.
SERBEST
DÖVİZ
CİNSİ AUŞ
ABD Dolan
Alman Markı
Isviçre Frangı
Fransız Frangı
Hollanda Florini
Ingiliz Sterlini
S.Arab.RiyaJi
Avusturya Şilini
100 ttal üreti
5AT1Ş
120900121200
71300
81750
21050
63350
71500
82200
21200
63600
195500196500
32000
10115
7200
32350
10160
7250
ALTIN
CİNSİ
Cumhuriyet
Reşat
24 ayar altın
ALIŞ
8850000
9300000
1343000
SATIŞ
9000000
10000000
1348000
22 ayar bılezik 1205000 1330000
EKONOMIYE BAK1Ş
TANER BERKSOY
FaizNedenveNasdDüştü
Geçen dönemde hızla düşen faizın bugünlerde
yön değiştirmeye başladığı gözleniyor. Faiz düşüşü-
nün yarattığı iyimserlik henüz karamsarlığa dönüş-
mediyse de yerıni tereddut ve tedirginliğe bırakıyor.
Sorun iyimserlik ve karamsarlık sarkacında salın-
mak değil kuşkusuz. Önemli olan faizin neden ve na-
sıl değiştiğini, niye böylesıne salındığını kavrayabil-
mek.
Geçen yazımda faiz hareketlerine ilişkin kaba ve
oldukça şematik bir çerçeve çizdim. Faizın bir par-
çası enflasyon düzeyine göre belirlenip hareket edi-
yor. Ikinci parçası olan reel faiz ise fon arzedenlerin
beklentileri ve risk algılamalarının yanı sıra, fon ta-
lep edenlerin talep hacmine ve taşıdıklan risk ölçe-
ğine göre oluşup değışıyor. Bu çerçeveyı kendi ko-
şullarımıza uyguiamanın aydınlatıcı olacağını düşü-
nüyorum.
• • •
Faizlerde düşme ivmesini yaratan eğilim Hazi-
ne'nin borçlanma faizinde gözlenen hızlı gerileme-
den kaynaklandı. Ekim ayı sonrasında başlayan bu
süreçte faizin enflasyona bağlı olan parçasında ge-
rileme yaratacak bir gelışme söz konusu değildi.
Tersine, faiz oranları 12 aylık enflasyon oranında sı-
nırlı da olsa bir yükselmenın gözlendiği ortamda ge-
riledi. Yani faizdeki ilk hareketin enflasyona göre bi-
çimlenen parçasının değişmesinden kaynaklandığı-
nı söylemek güç.
Faizin düşme sürecınde enflasyon degişkeni hiç-
bir rol oynamadı demek de yanlış olur. Faizin enflas-
yona bağlı parçasının etkisı, faiz düşuşünün ilk et-
kisinde değil, sonraki evresınde ve enflasyonun fi-
ilen yavaşlamasından çok enflasyon beklentisinin
yön değiştirmesiyle girdı devreye. Oluşan iyimserlik
ortamında enflasyonun da yavaşlayacağı beklenti-
si doğdu. Örneğin, ocak ayı enflasyon oranına dö-
nük beklentiler gerçekçilik düzeyini zorlayacak ölçü-
de duştu. Enflasyonun yavaşlayacağı beklentisi fon
arzedenlerin ileriye dönük kontratlannda daha dü-
şük bir fıyata razı olmalanna, yani faizin düşmesine
katkıda bulundu. Kısacası, faizin enflasyona göre
oluşan ve hareket eden parçasının değişmesi faiz dü-
şüşünün ardından devreye gırdı ve düşük faizi yer-
leştirme işlevini yerine getirdi.
• • •
Faiz düşmesinde önde gelen esas ve güçlü etki,
faizin enflasyona bağlı olan parçasından çok reel fa-
iz parçasının gerilemesinden, reel faizin hızla daral-
masından kaynaklandı. Reel faizin gerilemesinin ana
nedenı fon talebinde ortaya çıkan daralmaydı. Bu-
nun kısmen reel faizın çok yükseklere tırmanmış ol-
masının özel fon talebi üzerınde yarattığı daraltıcı et-
kiden kaynaklandığı düşünülebilir. Ama bu sürecin
neredeyse süreklilık kazandığı ve bu nedenle faızde
anı, hızlı ve hacimli bir düşuşü uyarmasınm pek muh-
temel olmayacağı da söylenebılır.
Fon talebinde reel faizı geriletici daralma kamu-
nun fon talebinın hızla azalmasından kaynaklandı. Bu-
nu görmek için Hazine'nın son aylarda borç ıtfası ve
yenıden borçlanma alanındaki davranışlanna bakmak
yeterli. Lira yerine dövizle borçlanma, irfası gelen
borçlan, kısmen parasal genışlemeyle ödeme gibi gi-
rişimlerle Hazine'nin lira piyasasına dönük kısa va-
deli fon talebinde hacımlı bir daralma sağladı. Baş-
ka bir deyışle hükümetin borçları parasallaştırma
hevesi, devreye soktuğu alternatif borçlanma araç-
ları ve özellikle bankalar kesimi üzerindeki dayatma-
ları, kamunun piyasalara yanıyan fon talebini ve do-
layısıyla toplam fon talep hacminı gerileterek reel
faiz marjını daralttı. Sonuçta daralan fon talebi faizin
enflasyonun üstündekı reel parçasını hızla aşağıya
çekti ve gerçekleşen enflasyonun yükselıyor olma-
sına rağmen piyasa faizi düştü.
Bu arada fon arz edenlerin risk algılamasında
gözlenen değışme de reel faizin gevşemesinde et-
kili oldu. Risk algılamasının olumluya dönmesi biryö-
nüyle iyimserlik ortamından etkilendi kuşkusuz. Bir
başka etki de hükümetin içinde bulunduğumuz yıla
ilişkin pembe renkli hedeflen ve bu arada özelleştir-
me vurgulu denk bütçe iddiası oldu. Beklentileri de
olumluya çevirerek kamu borçlanmasındakiriskal-
gılamasını azaltan bir etki de hükümetin ekonomi yö-
netiminde sergilediğı pragmatık ve uzlaşmacı görün-
tüydü. Bu görüntünün siyası istikrar ve hükümetin
sürekliliğine ilişkin izlenim ve bekJentiler yaratması
risk priminin gerilemesine, reel faiz parçasının da-
ralmasına katkıda bulunarak piyasa faizinin düşme-
sinde önemli bir rol oynadı.
• • •
Kısacası geçen aylarda faizin neden ve nasıl düş-
tüğü sorusuna yanıt, kamunun borçlanma alanında-
ki değişmelerde yatıyor. Gördüğümüz gibi kamunun
fon talebinin daralması ve kamuya borç verenlerin
beklentilerinde ve risk algılamalarında yön değiş-
mesinı belirleyen gelişmelerin irdelenmesi, bu soru-
nun daha net bıçimde yanıtlanmasını mümkün kılı-
yor. Faizin ileriye dönük hareket olasılıklarının da
benzer bir analitik çerçeveyle ırdelenmesi yararlı olur
diye düşünüyorum. Bunu da ayn bir yazıda ele al-
mak gerekiyor.
YATIRIM FONLARI u ŞUBAT 1997
Katılma
belgesi adı
A TtlH FONLAF
|ş Yatınm-2
S Yatınm-3
ii Yabnm-7
lnterfon-6
lnterfon-7
IJrtısat Yat.4
rtı Fon-4
ıt Fon-5
ik Fon-3
/akıf Hisse
• • inkF
Günluk Gunlük Değ.Katılma
belgesi adı
on-4
Fon-5
Fon
Fon-
Fon-
YKB Fon-
Vakıf Fon-2
Vakıf Fon-3
Vakıf Dunya
Vakıf Fon-6
Dışbark Mavı
Etıfon
TSKB Fon-2
Akfon-1
Ak Karma Fon
Tekstıl Fon-1
Tekstı) Fon-2
Atafon _
Fon-2
nk Fon-4
Körfej Fon-2
Tebınfon-2
Alternatif F-2
abnm-1
ş Yatmm-4
ŞYatınm-6
nterfon-5
ktisat Yat.3
Atıhm
anti Fon-1
tiFon-2
ntı Fon-3
oncaFon-1
Fon-1
sbank Fon-2
DUNYA BORSALARI
Altının onsu:
Dolar-Mark Pantesr
Dolar-Yen Paritesi-
Sterlin-DolarParitesi:
Ham PetroKvaril):
344.60$
1.6980
124,30
1.6200
20.43$
MERKEZ BANKASI
Emsyon: 482 tnlyon 495 mılyar TL
Intsrbank faızlen % 69 50 72 00
Iştem Hacmı. 98 tniyon 3 nnlyar TL
Gecelik- % 68.96
Haftalıkrepo-%6910
Ayl* reoo- % 69.00