Catalog

CUMHURİYET/10 EKONOMİ 2 OCAK 1992 Üatırımcı 911de döviz, faiz ve repoylaABDURRAHMAN Y1LDIRIM 1991'de para "kride" değer- lendi. 91'e Körfez krizinin sağ- ladığı dopingle giren yaünm aıaçlan, bütün yüa yayılan yük- sek faizli iç borçlanmayla gra- fıklerini yükseltti. YMzde 70 dü- zeyinde gerçekleşmesi beklenen yılhk enflasyon karşısında uzun yıllaıdır ilk kez tasarnıf araçla- n galip geldiler. Dofav, mark, uç ayiık mevdu- •t faizi, Hazine bonosu ve dev- let tahvfleri, repo işlemleri, hisse senetlerinin dörtte biri, enflas- yonun üzerinde getiri sağladılar. Yatinm fonlannın büyük çoğun- luğu ile altının yıllık getirileri enflasyon oranının biraz altında kaldı. Yüzde 70 düzeyinde bek- lenen enflasyona karşılık dolar yüzde 74.40, Mark yüzde 73.08 Hazine bonosu ve devlet tahvil- leri yüzde 70-100, üç ayhk mev- duat faizi yüzde 67 kazandırdı. Geçen yıl para ve sermaye pi- yasasını üç buyük olay yönlen- dirdi. Bunlardan ilki Körfez sa- vaşı, ikincisi bütün bir yüı etki- si altına alan kamu iç borçlan- masu üçüncüsü ise 20 Ekbn Ge- nel seçimleriydi. 16 Ocak'ta baş- layan Körfez savaşıyla birlikte tasarruf sahipleri bankalara koştuiar ve Türk Lirası mevdu- atlarının yüzde ll'ini, döviz mevduatlannın yüzde 12'sini çektiler. Merkez Bankası bu pa- ra çekilişini yuıtdışından efektif döviz getirerek ve yurtiçinde banknot matbaasını çahştırarak karşıladı. Emisyonun bir hafta içinde 15 trilyon düzeyınden 21 trVyona kadar yükselmesi, piya- saya çıkan paranın borsaya yö- nelmesiyle sonuçlandı. Hisse se- netleri 15 Ocak • 28 Şubat tarih- lerini kapsayan l ü ayiık dönem- de ortalama olarak yüzde 81 ar- tış kaydetti. Savaş bitiminden sonra piya- saya çıkan paranın tekrar çekil- mesi ve ABD Dolan'nın yurtdı- şındaki değer artışıyla birlikte yurtiçinde spekülatif yukselişi- ni önlemek amacıyla faizler yu- kançekildi. Dövize Merkez Ban- kası'mn yoğun bir nnldahalesi başladı. Borsa bir yandan dövi- zin diğer yandan faizin baskısı altına girdi ve duşmeye başladı. Müdahaleye karşın dolann yük- selişi önlenemedi. Dolar yüın ilk yansını yüzde 49*luk değer ar- tışıyla tasarruf araçlan içinde açık farkla önde bitirdi. Dola- nn değer artışı altını da yukan çekince bu tasarruf aracı da yı- lın ilk yarısında yüzde 41'lik bir prim yaptı. E n f l a s y o n Yıllık yüzde 70 düzeyinde bekleniyor. D ö v i z Dolar yüzde 74.4, mark yüzde 73.0 prim yaptı. Yılın birinci yarısı doların, ikinci yarısı markındı. B o r s a Hisselerin dörtte birinin getirisi enflasyonun üzerinde gerçekleşti. Koç Grubu hisseleriyle çimento ve biracılık sektörü hisseleri yüksek getiriler sağladı. F a i z Mevduat en yaygın biçimde yatırıldı. 3 ayiık faizin yıllık getirisi yüzde 67 oldu. R e p o Hazine Bonosu ve Devlet Tahvıli ile yapılan repo işlemleririin getirisi de enflasyonun üzerinde oldu. Piyasalarda repo çılgmlıgı yaşandı. Yıllık repo işlem hacminin 250 trilyon dolayında gerçekleştiği tahmin ediliyor. H a z i n e B o n o s u Paranın büyük bölümü kamu iç borçlanma kâğıtlarına gitti. Yılın büyük kısmında 3 ayiık bonoların yıllık getirisi yüzde 100'ü buldu. Altin Yılın ilk yarısında iyi olmasma karşın ikinci yarıda dolarla birlikte duruldu. Yıllık getirisi yüzde 60.8 oldu. F o n l a r Ortalama getirisi yüzde 55.48'de kaldı. HİSSELER 1991 DE NE GETİRDİ? gYıl içinde artan faiz oranla- nna göre 1 ayhk mevduata ya- tınm yapan ve her hesap döne- minde bunu yenüeyen yıl sonun- da yüzde 56'hk bir getiri sağla- dı. Bileşik faiz hesabıyla Uç ay- hk mevduatın getirisi ise yüzde 67 oldu. Vadeler içinde en bü- yük mevduata sahip olan 3 ay- hk faiz aynı zamanda en çok ge- lir getiren oran unvamm kazan- dı. 6 ayuk faizin yine hesabın yenilenmesiyle birlikte ydhk ge- tirisi yüzde 60 olarak gerçekleş- ti. Yübaşında parasını yılhk ola- rak yatıranlann kazancı ise yüz- de 53.7'de kaldı. i * *m ıi» *» KotiçiPazar A CtaJA Uç faktör Yatınm araçlannın kaderini belirleyen kurumların başında ise Merkez Bankası ve Hazine geldi. Merkez Bankası bir yan- dan piyasadaki likiditeyi kont- rol ederek genelde faizlerin yük- selmesine yol açtı, diğer yandan döviz piyasasına müdahale ede- rek dövizi kontrol altında tuttu. Hazine'ye kullandırdığı avansla- rın bir bölumunu de emisyona girmek yerine "açık piyasa işlemteriyle" bankalardan sağla- dı. Hazine ise Körfez kriziyle birlikte fon gereksinimi artınca giderek daha fazla, daha yüksek faizli ve daha kısa vadeli borç- lanmaya gitti. Hazine'nin bu tu- tumu da mevduat faizlerinin yükselmesine, piyasadaki likidi- tenin kısılmasına yol açınca bundan borsa zararh çıktı. Ha- zine'nin bir yıllık devlet tahvil- leri faizi ortalama yüzde 7Tye 5M3 Afyon Çimento AkaJ lekstH Attank Akçimento Aksa AJbnytfc Çeş. Attmyunus Anadoh Cam Bagbş BrtkTûtûn Bokj Çimento Çefcrttat Çukurova Eletct. Oerrartank DenHiCam Derimod DmaHottng DrtaşDoöan Dpöusan 5300 24000 2000 3900 5100 12500 tm 8300 7500 1250 2200 2100 4200 3300 2700 tapezEUdrJk Koruma Tanm Kûttıya Porse. LûteKadrte 15000 5300 1450 8300 6900 7300 5200 19000 3000 2750 1700 -53,56 Mafshall M Santral Metaş Nasaş DuranOtset 9500 5100 Eczaobaşı ilaç Edbjp*(BÛ) EoeEndüs&i EgeGûbre EmakSigoria Not Hofcinfj NefLrizm Niğde Çimento OkanTekstil Ojmuksa Parsan(BÛ) ftsç ProtUo Petan PmarSût Pmar Et Pnar Su PmarUn Pimaş RB&DI Ofisi Polyier Rabak Sabah Yayıncıhk Saitral Hokfing ErağlDem Estoik fonte ABmin Rnansbank Gentaş Çel Sifeş Sötea Söomez Flament Sun Elektr. (BÛ) lamSigorta TDtşbank lekstılbank 3431 10.77 5a82 Z77J9 -3&89 -25D0 357 -1133 -38L62 -455 -2131 ttUI -5750 5769 -2&17 2J04 1333 1500 -55L26 -3ÛM 75i» -47.17 3L23 •4236 -29.41 TNütt -28.44 -1250 -658 1132 6038 -35i» -16L67 THY T. "lüborB Tûtûnbank Ûnye Çimento UsakSeramik Vakıt Yabnm 0. Vtetel Vakrf F tûraama \&pı Kredi Bank. YKB (Yzd 40BOL) Yünsa Kot Dış Pa2ar Gtma Marma A.Yunus Pstrokent lurizrn Töfeş Oto Ticaret HalkaH Konut 2900 3600 4000 10000 4550 1100 4750 6200 1650 5800 1200 3000 4000 900 2200 16500 1120000 MM 277.7» 500 -48.72 3400 -556 5600 4000 4150 29.69 1450 16Ü0 1550 2500 2700 2100 2200 1100 1300 3600 1000 1300 25000 1875000 4051 -12.28 335 27.27 -2.22 -833 -14.75 -10,00 2135 -4051 5152 67.41 (X) Iş Bankası (KU) (1.000 TL.) olarak göstenlmtştr. NOT, %70'ın ûzennde değer artışı yapan hısse senetten siyah dtsünişlır. FONLAR 1991DE NE GETIROP işYatınm-1 lşiajnm-2 Iş Vtrtınnv3 i ş Ytfınn} lntorton-1 İnterton-2 lntErton-3 lnterton-5 lkbsat'taI-1 lkteat^t-2 i Gortnnlşil Gûbre ftbfHdan Hektaş kt. Rnansal Kir. M.Piston K^tonsan Kav Ketebek MobSya Kent&da 10000 4250 7100 9500 29000 -4aos msa 27IM 3133 41.43 -3557 -15B3 fcsan T.GarartiB. IsBankas) A ş Bankası B ş Bank.(KU)(X) ş aYa).258OL Is aY2d.25BOZ Iş Bankası C TıreKutsan T.Kaionma Ban. UfaşOto. Fab. TrakyaCam 5400 2550 2750 220000 10000 32000 350 775 1900 1500 1350 8300 7SM 2750 Ik&satYaM Iktisat ADIım Fon Garant Yatınm-1 Garantı Yaünm-2 Garant Vatınm-3 Garanti V%ıfinm-4 Garanti Yatınm-5 EsbankFon 1 Est>ankFon2 EsbankFbn 3 YKBYatoımF YKBSektörF YKB Hisse F YKB Kamu F YKB Likit F. YKBKarmaF YKBKVcF YKBKapitalF. 65.217 42.707 17369 14309 12569 49538 43128 22564 20567 10.000 41104 33.648 iaoii 1&167 11331 5Û259 23317 11797 12.259 9.209 51.122 16542 12.045 47J683 37469 51.105 36.737 32.136 36342 16.768 12.230 104^54 55125 27.179 22306 19315 77360 63509 32599 30541 10321 67.217 54584 26.183 26.451 19354 82.071 30.752 19374 11140 11.090 82393 27.752 18.191 71.049 57333 88,280 5&224 50301 55351 23568 «378 5936 29JK 56.48 54JM 56.06 5451 4&18 46.25 4850 a2i 6153 6141 6153 6161 6159 6130 3139 4405 7.19 20.43 62.15 6331 5933 49.00 5182 72.74 5104 5653 5024 4254 5436 YKB Aktif F. Vakıf Fon-1 Vakrf Fon-2 VakrfFon-3 Vakıf Hisse Vakıf Dünya \fckrf Fon-S Dışbank Mavı F. Dışbank Beyaz Dışbank Pembe Tûtûn Fon-1 Tûiûn Fon-2 Miteui Fon-1 Mitsui Fon-2 Rnans Fon-2 Fiians Fbn-3 Rnans Fon-4 Rnans Fon-5 Ziraat Fon-1 Ziraat Fon-2 Ziraat Basak Fon Ziraat Fon-4 Hak Fon-1 Hak Fon-2 Pamuk Fon Pamuk Hisse Erriak Fon-1 Emtak Fon-2 lmpex Fon 1 lmpex Fon 2 TöbankFon Sümer Fon Denc Fon Ege Fon KaJkınmaFon Den* Fon-1 Demir Fon-2 TarişFon OrtakFon TârkbankFon NetFon EtiFon 9L072 37340 9&118 17541 10363 12.717 11514 31257 44.479 12306 36502 10234 131039 19.286 16.185 12.797 m701 iaO44 14352 15.048 11694 18593 14J628 19LÛ36 12500 1&S62 12511 14.755 10934 11493 15350 15.421 11187 13376 12.775 10000 12.834 11.498 11.107 m744 10569 NOT: İrterfon-5, Garanti Yrtınm-5 oranlan 1991'dekı çıkış fiyafJanna 16354 57570 145.291 26.765 17347 21747 17387 49535 71.065 20293 57382 16.166 207324 24302 32331 27.115 20751 T7563 30343 22306 21711 21379 30400 22596 31752 21.155 26567 20911 24.406 8158 54.18 51.16 5259 72.22 86.73 48.40 5015 59.77 6450 5857 5756 5321 5131 6638 6753 62.16 6736 21339 22.799 25.175 20032 21.191 20386 10117 21446 17344 17383 17.723 17389 5751 5757 59.77 6350 57.21 6630 6359 7072 6714 65.41 66.06 5553 4853 6125 5151 5143 5058 1.17 67.10 5145 5650 6456 6453 ve Demr Fon-2'ran arös göre hesaptanmıştır. DOVIZ-ALTIN 1991 DE NE GETİRDİ? I Mviı-Altm Dolar Mark Isvıçre Fr Steriın Cumhunyet Reşat 24 Ayar Bılezik rm 2950 1950 2290 5660 245 000 280 000 36.900 36.400 nti I** 5110 3375 3760 9550 394 000 430 000 58 600 54 500 v f e * 74 40 73 08 64.19 68 73 60 82 53 57 58.81 57 97 kadar çıktı. Bunlar içinde yttz- de 85 faizle satılan tahvüler de yer aldı. Aynca Hazine Bonola- nnın yılbk bileşik faizi özellikle yılın ikinci yarısında yüzde 100'ü buldu. Hazine üç ayiık bonola- rı kasun ayı sonuna kadar orta- lama yüzde 70-76 faizden sattı. Vergi muafıyeti olan Hazine Bo- nosu ve Devlet Tahvili'nin bu re- el getirileri, tasarnıflann banka araalığıyla Hazine'ye aktarüma- sıyla sonuçlandı. İç borçlanma 41 trilyon liradan 91 trilyon li- raya çıktı. Repo ile tanışma Devlet kâğıtlannın yüksek ge- tirisi, tasarruf sahiplerini repo Ue tanıştırdı. Yatınmcılar yüksek faizli Devlet Tahvili ve Hazine Bonolannı bankalardan "geri satnu vudiyle aldılar". Parala- nnı yatırdılar, karşıbğında kâğıt- lannı değil, sadece makbuz al- dılar. 1 gün ile 30 gun arasında yapılan bu repo işlemlerinde faiz genelde kamu kâğıdı faizlerinin biraz üzerinde oldu. Bankalar bu yolla disponibilite ve karşılık ödemeden para toplama olana- ğuıı bulurken yatıruncılar da ay- iık yüzde 6-6.5 arasında bir faiz kazancına kavuştular. Repo hem süresi hem de reel getirisi bakı- mından birçok kesimlere cazip geldi. Tksarruf sahipleri ve ma- li piyasalarda spekülatif kazanç arayışı içinde olanlann yanında, şirket fonlan da repoya aktı. Körfez savaşı ile piyasalarda başlayan "borç ödememe" eği- ümi yılın geride kalan aylanna da sarktı. Birkaç günlüğüne ve- ya 10-15 giinliigune borcunu ta- kan şirket veya kişiler ellerinde- ki fonlan repoya yatırdılar. Hat- ta bankalardan kredi alan, son- ra bu parayı aynı bankada repo- ya yatıran şirketler de çıktı. Pi- yasada yaşanan bu repo çılgın- lığı tMKB'nin bültenlerinden de izlendi. Bültende yer alan Hazi- ne bonosu ve devlet tahvili işlem hacmi 1990'a göre 1991'de yüz- de 288 arttı. 90'daki 94 trilyon Undık işlem hacmi 1991'de 271 trilyon liraya yükseldi. Bu işlem hacminin yüzde 95'inin repo iş- lemlerinden ileri geldiği tahmin ediliyor. Bu miktar da 256 tril- yon lirayı buluyor. Siyasetin etkisi 1991, aynı zamanda siyasi ge- lişmelerin yabnm araçlannı et- kilediği bir yıl oldu. Körfez sa- vaşıyla başlayan bu etkiler, da- ha sonra iktidardaki ANAP'm Genel Kongresi ve 20 Ekim ge- nel seçimleriyle sürdü. ANAP genel kongresi öncesinde "Baş- bakan degşecek mi, degişmeye- cek mi, degişirse ne olacak" beklentisine giren borsa düşüş yaşadı, döviz üzerinde de spekü- lasyonlar yapıldı. Başbakan de- ğişimiyle birlikte faizler yüksel- di. Mesut Yümaz hükümetinin erken seçim karanyla da dövi- ze talep artü. Ama, Merkez Bankası'mn yoğun müdahalesi ve faiz oranlârmı yukan çekme- si, spekülatif artışları sınırlı tut- tu. Borsada ise seçim öncesin- de kâğıttan çıkma eğilimi görul- mesine karşıhk, destek beklen- tisi kamu kâğıtlarına ilgiyi artır- dı. Seçim öncesinde yılın en dü- şük düzeylerine inen borsa, se- çimden sonra atak yaptı. Koa- lisyon protokolünün açıklanma- sı ve hükümetin kurulması, bor- sanın yolunu açarken faizlerde düşüşü başlattı. Yeni hüküme- tin devlet tahvili ve Hazine bo- nosu faizlerini de aşağıya çek- me politikası reponun yıldiznıı söndürmeye başladı. 1991 yılı yatınm araçlarının seyri şöyle oldu: F a İ Z Yıl içinde yaklaşık 20 puan artış gösterdi. Ortalama olarak üç ayhk faizler yüzde 51'den yüzde 70'e, altı ayhk faiz yüzde 53'ten yuzde 65'e, bir yıl- hk faizler yüzde 59'dan yüzde 73'e çıktı. Devlet tahvili faizle- ri ise jüzde 60'tan yüzde 77'ye yükseldi. özel sektör tahvili fa- izleri ise yüzde 65'ten yüzde 83'e çıktı. Şubat ayında yükselişe ge- çen faiz mayıs ayında ilgüi Dev- let Bakanı olan Güneş Taner'- in müdahalesiyle karşılaşü. Te- lefon tahmaüyla faiz oranlan 10 puan birden düşürülerek yüzde 61 'e çekildi. Ancak temmuz ayında Ekrem Pakdemirli'nin bakanlığa gelmesinden sonra fa- izler yeniden eski düzeylerine yükseldi. Genel seçimlere doğ- ru kamu kesiminin kaynak ge- reksinmesinin artması faiz oran- lannı ikinci kez sıçrattı. Üst uste iki yü enflas- yonun altında değerlenen döviz 1991 yüında dunımunu düzelt- ti. Merkez Bankası'mn yoğun müdahalesine karşıhk Körfez Krizi ve genel seçimler gibi fak- törler dövize talebi artınnca yıl- hk değer artışlan dolar ve mark- ta enflasyonu geçti. Isviçre Frangı'nın ve sterlinin getirileri ise enflasyona çok yaklaştı. 1991'e 1.48 Alman Markı değe- rinden başlayan dolar, ABD'nin Körfez galibiyetiyle coştu ve bir ara 1.88 marka kadar yükseldi. ABD ekonomisinin durgunluk- tan çıkamaması üzerine faiz oranlannın düşürühnesi, buna karşıhk Almanya'da faizlerin yükseltUmesi yıl sonuna doğnı dolara darbe vurdu ve değerini yeniden 1.51 mark düzeyine in- dirdi. Yüın ilk yansmda durgun seyreden mark ise yılın ikinci yansmda atak yaptı ve seneyi dolarla hemen hemen aym dü- zeyde bitirdi. Yurtiçind seTbest piyasada dolar yüzde 74.4, mark yüzde 73.0, Isviçre Fran- gı yüzde 64.1 ve Sterhn yüzde 68.7 Drim yaptı. A l t U İ Yılın ilk yansmda do- larla birlikte yükseldi ve yüzde 4PIik bir artış yaptı ve yıhn ikinci yansında dolarla birlikte yıldızı söndü. Cumhuriyet Altı- nı'nın yılhk değer artışı yüzde 70.8 olarak gerçekleşti. B t r s a Yıhn ilk çeyreği ile son çeyreğinde canh, yü ortasm- da ise durgundu. Körfez krizi- nin emisyonu patlatması ve pi- yasamn likiditeye boğulması mevsimlik canlıhk dönemi Ue birleşince ocak ve şubat aylann- da atağa geçen borsa savaşla birlikte duruldu. Yü boyunca kamu iç borçlanmasınm ve ar- tan mevduat faizlerinin baskısısı altında kaldı. Genel seçimin ar- dından yeni hükümetle birlikte yeniden canlanan borsa 1991 kayıplannı bir ölçüde giderdi. Borsadaki 140 hisse senedinin dörtte birini oluşturan 35 hisse senedi yüzde 70'in üzerinde yüz- de 32O'ye kadar varan oranlar- da kazandırdılar. Genelde ka- zandıran hisselerin Koç Grubu hisseleri, çimento, bira, daya- nıkh tüketim ve telekomünikas- yon sektörü hisseleri olduğu dikkati çekti. En çok kaybetti- ren hisseler ise bankacüık hisse- leriydi. 140 hisse senedinin 62'si zarar ettirirken 43'ünün değer artışı da enflasyonun altında kaldı. İMKB Bileşik Endeksi 3125.44 pnandan yüzde 40.27 artışla 4370.05'e yükseldi. Ma- li Endeks ise 3099.30dan yüz- de 8.26'hk artışla 3355.42 pua- na çıktı. Yübaşında 3125.34 olan Sanayi Endeksi yılı 4964.14'ten kapadı ve yüzde 58.83 prim yaptı. F « M Ü a r Menkul kıymet ya- tınm fonlarmın ortalama geti- risi yüzde 55.48 oldu. Dış borsalarda 1992 coşkusu NEW YORK (AA) — New York Menkul Kıymetler Borsa- sı Wall Street'de 1992 yüma bağlanan ümitler ve ABD'de faiz oranlannın iyice düşürül- mesi, Dow Jones Endeksi'ne puan rekoru kırdırdı. Wall Street'de 1991'in son işlem gününde Dow Jones en- deksi 4.92 puan kazanarak 1991'in rekor puanına, 3.168.83 puana firladı. ABD'- de reeskont fazinin 20 Arahk 1991'de, son 27 yüın en düşük düzeyi yüzde 3.5'e kadar düşü- rühnesi üzerine, Dow Jones en- deksi, 1991 yılının sadece son dokuz işlem gününde yüzde 9.3 oramnda puan kazandı. Dow Jones Endeksi'nde arahk aytn- daki en yüksek oranh bundan önceki artış, 1924 yılının ara- hk ayında yüzde 8.4 oranıyla kaydedilmişti. Dow Jones En- deksi, 1991'de ortalama yüzde 20 oramnda puan kazanmış ol- du. Londra Menkul Kıymetler Borsası'mn önceki gtinkü ka- panışında da Financial Times-100 endeksi 73.1 puan birden kazanarak 2.493.1 pu- ana yükseldi. FTSE-100 endek- si, böylece 1991 yüında toplam yuzde 25 oramnda puan artışı kaydetmiş oldu. Baa borsacüar, ABD'de his- se seneti fiyatlannın 1992'de yuzde 15 oramnda düşebilece- ğini, diğerleri de Dow endeksi puanının 1992 yüı sonunda 3.600'e çıkacağım tahmin edi- yorlar. ABD Başkanı George Bosh'- un Asya-Pasifik bölgesmi kap- sayan gezisüun Japonya dura- ğmda, umduğu ilgiyi bulama- ması, ABD dolanna değer kay- bettirdi ve dolann Japon Yeni karşısındaki değerini son 14 ayın en düşük düzeyine indir- di. New York Borsası'nm ön- ceki günkü kapamşmda dola- nn Japon Yeni karşısındaki de- ğeri, psikolojik sınır olan 125 yenin de altına ve son 14 aym en düşük dtizeyi 124.85 yene geriledi. Dolann Alman Mar- kı karşısındaki değeri de 1.5210 marktan 1.5165 marka duştü. Dolann Japon Yeni karşısında- ki değeri, daha bir önesine ka- dar 135.50 yen idi. 1991'i Al- man Markı karşısında değer kazanarak bitiren dolann, bir yü önce 1.4885 mark olan de- ğeri, 1991'in son işlem günün- de 1.5196 marktan kapandı. Londra Borsaa'nda sterünin değeri 1.8673 dolardan 1.8718 dolara, New York Borsası'nda 1.8670 dolardan 1.8685 dolara yükseldi. Son bir yüda dolar karşısında epey değer kaybeden sterün, bir yü önce 1.9345 do- lardan işlem görüyordu. Borsacüar, Bush'un Japon- ya'yı ziyaretinde, "ABD'nin Japonya ile ticaretinde verdiği açığın azaltıhnası için Japon Yeni'nin değer kazanmasımn sağlanması" konusunda anlaş- maya varacaklanm ve ABD Dolan'nın Japon Yeni karşı- sında değer kaybetmeye devam ederken, Japon Yeni'nin güç- leneceğüıi tahmin ediyorlar. IMKB Başkanı Yaman Törüner 1992'de şeffaf borsa yaratacağız' Istanbul Menkul Kıy- metler Bor- sası (İMKB) Başkam Ya- man Törü- ner, 1992'de şeffaf borsa yaratacaklarını belirterek "Bo yıl altın piyasası, önümüzde- ki yıl da vadeli piyasa ve opsi- yon işiemi başlatacağu" dedi. Yaman Törüner, yaptığı açıklamada, borsanm 1991 yüı hedeflerinin tümüne ulaştıkla- nnı kaydederek 1992'de bina ve otomasyonun tamamlan- masından sonra da "şeffaf borsa"ya kavuşulacağmı bil- dirdi. tMKB'nin 1991'de bir yü önceye göre işlem hacminde yüzde 135'lik arüş kaydedildi- ğini anlatan Törüner, günlük işlem hacminin ise yarun tril- yonu aşarak rekor üstüne re- kor kırdığım kaydetti. Borsanm 1992 hedeflerimn başmda yatınmcının korun- masınm geldiğini belirten Tö- rüner, sözlerini şöyle tamam- ladı: "1992'de hedefİMİz, yaö- nMdui KOCVMİBJV, bflgi skı- f n u daha çok, daha satbklı saihudıtı jeffaf bir borsa ya- ratBMktır. Yeni biaanuz ve bflgiaayar dstenteiıie islem hacmimiz çok dddi boyadara çıkacak vc piyasaauzn derin- Ifcfl de artacakor. Aynca gecen y* hrnatf aokta<uıu tahvil ptyaMM giM yeai yeai ptyasa- lan da borsaauz çatts ve dü- mayı amachyoraz. Bn yü altm piyasasuu da devreye sokacaju. 1993'te ise vadeM piyasalan ve opsiyon iş- lemlertel başlatacatız. " B o r s a 1 9 9 1 > d e yatınmasına sevind de üzüntüyü de yaşattı. Yıla, Körfez krizin- yy y y d e n d o | a v ı u n ,u t S uz giren borsa, savaşla birlikte hiç beklemediği bir canlılıga ka- vuştu. Savaş bittiğinde sanki borsa da bitmişti. Yılın 2. ve 3. üç ayiık dönemlerini düşüşle geçiren borsanm seçim sonrasında istikrar paketinden olumsuz etkileneceği tahmin ediliyordu. Ama pakette, borsaya teşvik oniemlerinin yer alacağımn açıklanması yine bek- İenmedik bir zamanda borsayı canlandırdı. Borsa için kazanç yılbaşında ve yıl sonunda vardı. (Fotoğraf: MEHMET DEMİRKAYA) KAYSERİ 4. ASLİYE HUKUK MAHKEMESt Sayı: 1991/220 Davacı Maliyeyı Hazine ile davalı Abdullah Polat arasındakı me- ni müdahale ve kâl davasırun ara karan uyannca: Dava konusu Kayseri ılı Kocasinan ilçesı Cırkalan mahallesinde kain 4 pafta, 2200 parselde kayıth 150 mI 'lik taşınmaz maliki olan Battal oğlu Sanz ılçesi doğumlu 1959 D.lu Abdullah Polat'ın yapı- lan tahkikatlar sonunda tebüğe yarar açık adresi tespit edilemediğin- den, adı geçen davalımn duruşma tanhı olan 18.2.1992 tarihinde dunışmada bizzat bulunması ya da kendisini bir vekille temsil ettir- mesi, aksı takdırde davanın yoklugunda görülup, yokluğunda karar verıleceğı, dava dilekçe^inin tebliği yerine ilan olunur. 12.12.1991 Basm: 51245