Catalog

10 OCAK 1988 EKONOMİ CUMHURİYET/9 PAIAR NOTLARI Kimilerine göre Türkiye'nin dış borçları son yıllarda hızta jüyüdü; dış borç ana para ve faiz ödemelerini gerçekleştirmek için yeniden borçlanan Türkiye'nin dış borçları içinde kısa vadeli bofçlann payı arttı. Bu geiişmeler Türkiye'yi dış borç cephesinde yeniden tehlikeli bir noktaya getirdi. 1970li yıllann sonunda ciddi bir dış borç krizi yaşayan Türkiye 1980'li yıllann sonuna yaklaşırken yeniden böyte bir tehlikenin sinyallerini duymaya başladı. Kimilerine göre ise, 1980'den bu yana dış borç ödemelerini aksatmayan, dışa açılma 8ürecini başanyla sürdüren, ihracatını ve diğer döviz gelirlerini hızta arttıran, üstelik hızlı büyüyen Türkiye'nin dış kredi itiban mükemmeldi. Türkiye bu sayede dilediği gibi dış kredi buluyor, borç servisini aksatmadan sürdürüyordu. Böyle bir ortamda dış borç toplamının artması önemli değildi. Türkiye'nin toplam dış borcu 1980'de ihracatının 5 katına vanrken 1987'de ancak 3.5 katını bıluyordu. Kaygılanmak için hiçbir neden yoktu. YATIRIMCININ HAFTALIK REHBERİ 56 56 52 52 52 52 52 52 52 52 52 50 47 47 45 45 45 45 45 44 44 Dış Borçta Alarm Tablosu TURKIYE'NIN VE DIŞ BORÇ KRİ GİRMtŞ ÜLKELERfri DIŞ BORÇ GÖSTERGELERİ TOPIAM MŞ MRÇ1tt8 SONU Brezitya Meksika Arjantin Vsnezpeüa TÜRKİYE Şili En ağır borçlu 15 ülke Borç krizmdekı ülkeler Tüm gelişmekte olan ulkel T 0 P U I I MS NRÇffiSYİH 0 M M 1M6 SOİU Şili Venezueto Arjantin.' TÜRKİYE Meksika Brezilya En ağır borçlu 15 ülke Borç krizinclekı ülkeler Tüm gelışmekte olan ulkel % 73.1 % 67.9 % 67.1 %54.8 % 51.3 % 31.7 %49.3 % 51.3 % 390 Arjantin TÜRKİYE Meksika Brezilya Şili Venezüella En ağır borçlu 15 ülke Borç kriandekı ülkeler Tüm gelışmekte olan ulkel CMİ % 58.8 %57.4 48.5 % 425 31.0 24.8 % 51.1 % 42.7 % 24 7 110.6 98.3 49.2 33.6 31.2 20.7 446.1 634.2 1113.5 TOPtAM MS MRÇUMMKf M T Ç MM6DflMEm TÜRKİYE Arjantin Meksika Şili Brezilya Venezüella En ağır borçlu 15 ülke Borç kriandekı ülkeler Tum gelışmekte olan ülkel % 106 % 80 % 72 %71 % 58 % 14 %65 % 65 %76 OSIftAN LLuAGAY Yeni yıla iyi başladılar Geçea hafta Dolar yüzde 3.3 kazandırdı. Cumhuriyet Altını yüzde 3.3 yükseldi. Külçe altının fiyatı yüzde 3.1 arttı. Hisse senetleri yüzde 3.4 prim yaptı. Yatınm fonlarınm değeri yükseldi. > Yatınm araçlan yeni yıla iyi bir başlanjpç yaptılar. Dolar, alün ve hisse senetlerinin haftalık getirileri yüzde 3'ün üzerinde oldu. Mark, Jsviçre Frangı ve sterlin ise yatınmcılannı uzdü. Serbest döviz piyasası Tahtakalc'de dolar, dış piyasalardaki yükselişine paralel olarak hafta içinde 37 lira değer kazanarak yüzde î.3 prim yaptı. Tahtakale'nin küçük yatınmcılanıun istikrarlı parası olarak nitelendirilen mark, geçen bafta dış borsalaıda dolar karşısında değer yitirince, Tahtakale de bundan nasibini aldı. Mark, 706 liradan başladağı haftayı 705 liradan bitirince yatırımcüan sevindiremedi. Dış borsalarda ABD, Japonya ve FAunanya'nın dolann değerini arttırmak amacıyla gizli anlaşmaya vardıklan yolundaki haberler yayüınca, geçen hafta, bu para birimi için son iki yıldaki en sanslı haftalardan biri oldu. Ancak nTmanlar 1.65 marktan haftayı kapatan doların 15 ocak cuma günü açıklanacak, ABD'nin kasım ayı dış ticaret açıgı rakamlarıyla bırlikte yeniden değer yitireceğini ve bu beklentiye bagh olarak değer kaybırun daha önceden başlayabilecegi tahmininde bulunuyorlar. 1ahtakale*yi yakındar. izleyen çevreler de önümüzdeki haftayı "sakat hafta" olarak nitelendirirken, serbest piyasada döviz alırn satımı yapanlann geçen haftanın tersine yeniden marka döneceklerini ve F.Alman para biriD o v i z a l t ı n ne getirdi' 3 minin serbest piyasada değer artışının hızlanabileceğini öne sürüyoriar. Tasarruf sahipleri için her ne kadar bir yatırım aracı olmasa da, haftanın rekonınu, hra karşısında dolan yüzde 3.4 devalüe eden Merkez Bankası kırdı. Tahtakale'de dolar geçen hafta 37 lira değer kazanırken, Merkez Bankası aynı sttrede dolar kurunu 3S.77 lira arttırarak serbest piyasa ile yanşta olduğunu ortava koydu. Haftanın bir diğer ilgi çekici gelişmesi de, Tahtakale^ de mark değer yitirirken Merkez Bankası'mn mark kurunu yüzde 1.2 ile yaklaşık 8 lira arttırması oldu. Geçen haftalann gözden düsen yatınmlanndan Cumhuriyet Altını, külçe ve bilezik altını geçen hafta yüzde 3 dolayındaki getirisiyle yeniden tasarruf sahiplerini sevindirdi. 1987'nin son 2 haflasında tüm altın türleri değer yitirirken, artısını sürdüren Reşat Alünı yeni yüın ilk haftasında da tütün bedellerini alan kırsal kesimden gelen talep üzerine 2 bin 500 lirahk bir arüşla 147 bin 500 liraya çıktı. Menkul kıymet yatınm araçlan da yeni yıla kazançla başladılar. tstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören hisse senetleri ortalama yüzde 3.4 değer kazandı. 45 hisse senedi ortalamasında alınan İMKB Endeksi 673 puanla girdigi haftayı 696 puanla kapadı. 49 hisse senedinin işlem gördüğü geçen haftada 31 hisse senedi prim yaptı. En çok prim yapan hisseler ise yüzde 49 ile Enka, yüzde 28 ile Pimaş ve yüzde 13 ile lş Bankası B hisse senetleri oldu. En çok değer kaybı ise yüzde 22 ile Aymar hisse senedinde gerçeklesti. Bankalann menkul kıymet yatınm fonlan da haftayı genellikle yüzde 1 'in üzerinde bir değer artışıyla kapadılar. En yuksek değer artışı yüzde 1.23 ile Esbank'ta gerçeklesti. 57 57 56 56 56 47 43 47 47 41 45 45 45 45 43 43 44 44 43 43 42 56 56 56 56 56 56 47 47 45 45 47 48 47 43 43 43 45 TM 47 45 M.Bankası Efektif Satış j i ALTMM ATAft Yatjnmcılan geçen yılın son iki haftasında uzen, Cumhunyet Arönı, yeni yılın ilk haftasında beklenen atağını yaptj ve yatrımcılan sevindirdi Kapalıçarşı'da bir ara 122 bin liraya kadar düsen Cumhuriyet Altjnı, yılın ilk haftasında ataga geçfj ve 122 bin 500 liradan başladıgı haftayı, 126 bin 500 liradan bitirdi Böylece geçen hafta yüzde 3.3 prim getiren Cumhuriyet Altjnı, haftanın yatınm şampiyonlan arasında yenni aldı. Londra'da, aftmın 31 1 gramlık onsu persembe günü 484.50 dolara kadar çıktı. I Dış borsalarda geçen hatta hızla değer kazanan dolar, 1116 liradan basladıgı haftayı, Tahtakale'de 37 lirahk bir artısla 1153 liradan kapadı. Geçen yıl dış borsalarda surekJi oeger yitjren dolar, yeni yılın ık haftasını değer artışıyla kapadı. Londra'da haftaya 1.5815 marktan baslayan dolar, haftayı 1.6500 marktan kapatırken.iokyoda 4 günde 7.80 yen deger kazanarak 129.45 yene çıktı. Dış borsalarda doların değer kaybını dikkate almayan, ancak dolardaki artışlardan surarJe yararlanan Merkez Bankası hafta içinde doiarın efektif satış kurunu 35.77 lira arttırarak, lirayı doiar karşısında yüzde 3.4 devalüe ettj. Tahtakale'de cuma günü 1162 liraya çıkan dolar dün 1153 liraya duşünce, dolardan serbest piyasa resmi kur farkı yüzde 7.8 ile 83.60 liraya düştü. TOPIAM MŞ BMÇ/İNMCAT Arjantin TÜRKİYE Venezüella Meksika Brerilya Şili En ağır borçlu 15 ülke Borç krandeki ülkeler Tüm gelişmekte olan ulkel % 472 % 419 % 386 % 385 % 343 %265 %349 % 309 % 171 AÇJÖrriCARET 1988 % 25.3 % 25.0 %20.5 % 15.4 % 8.8 % 5.0 12.1 11.1 % 7.2 Dolar (Tahtakale'de) Dolar (döviz alış) Dolar (Eteköf satış) Mark (Tahtakale'de) Mark (Döviz ahş) Isviçre Fr. (Tahtakale) Sterlin (Tahtakale'de) Cumhuriyet Altını Reşat Altmı 24 ayar külçe altın 22 ayar bilezik altın 1112.00 1018.35 1033.63 707.00 638.65 857.00 2070.00 123.000 145.000 18.000 17.500 JÜSm 3.7 3.4 3.4 0.3 1.2 0.1 0.9 1116.00 1018.35 1033.63 706.00 638.65 866.00 2100.00 122.500 145.000 17.850 17.500 ıSSSı 1153.00 1053.60 1069.40 705.00 646.00 858.00 2090.00 126.500 147.500 18.400 18.000 fWv H B V {^W| 3.3 3.4 3.4 0.1 1.2 0.9 0.5 3.3 1.7 3.1 2.9 Yabancıların bakışı Türkiye'ye kredi açmaya devam eden uluslararası finans kuruluşlan ise galiba bu bakış açılannın her ikisinde de gerçek payı bulunduğunu.duşünüyorlardı. Türkiye'nin 1980'den sonra gösterdiği ekonomik performans, Özal'ın 1983'ten sonra attığı adımlar doğrusu •tkiteyiciydi onlar için. Üstelik Türkiye, pek çok borçlu ülkenin sorun yarattıöı 1982 sonrasında dış borç ödemelerini "tık demeden" gerçekleştirmiş, "örnek borçlu" olarak gösterilmisti. Bunlar hep olumlu noktalardı ve bu nedenle Türkiye'ye kredi vermeye devam edilebilirdi. Buna karşın yabancı bankacıları, finans kuruluşlannın Türkiye ile ilgili yetkililerini rahatsız eden bir şey vardı: Türkiye'nin dış oorçlulukla ilgili göstergeleri hiç de iç açıcı değildi. Dış borçluluk durumunu ölçmekte kullanılan oranların pek çoğunda Türkiye'nin durumu borç krizi içinde bulunan, dış borçlannı ödemekte büyük Anantın Venezüella TÜRKİYE Şili Brezilya Meksika En ağır borçlu 15 ülke Borç kriandekı ülkeler Tüm gelişmekte olan ülkel 2.8 1.7 2.2 2.9 daha kötü durumda bulunduğunu gösteriyor. Borç krizine adaymı? örneğin toplam dış borçlann (milli gelirin göstergesi olan) Gayrisafi Yurtiçi Hasıla'ya ora Ağır borç seviyesi Türkiye'nin bu yıl 6 milyar nı 1986'da Türkiye'de yüzde 55'e yaklaşırken en ağır borç doların üzerine çıkacak olan lu 15 ülkede bu oran yüzde 49, dış borç servisinin milli gelire borç kirizine girmiş ülkelerde oranının da yüzde 10 dolayına ise yüzde 51 dolayında kalmış. yaklaşacağı anlaşılıyor. En ağır En büyük borçlular olan Mek borçlu olan Brezilya'da ise bu sika ve Brezilya'nın oranları da oran yüzde 4 dolayında kalıTürkiye'nin aitında. 1987 yılına yor. Güney Amerika ülkelerinin ilrşkin tahrrtinler Türkiye'nin dış 1980 başlarında yüzde 30'larborç/GSYİH oranının biraz da dan şimdi yüzde 12 dolayına ha yükselerek yüzde 56'ya çı indirdikleri kısa vadeli borçlakabileceğini gösteriyor. Bu kıs nn oranı ise Türkiye örneğintasa göre Türkiye borç kirizine girmeye aday bir ülke görünüDoçent Dr. Nuri Türkiye'nin dış borç münde. Yıldırım'ın derlediği Toplam dış borçlardaki artış ödemede en küçük bir veriler, Türkiye'nin bakımından da Türkiye 1980 aksama göstermesi 86 döneminde başı çekiyor. 1986 sonundaki dış halinde Türkiye'yi 1980'lerin başında borç ödeborç göstergelerinin, me sorunuyla karşılaşan Latin dikkatle izleyen finans borç krizine giren Amerika ülkeleri bu nedenle çevrelerinin tavrı bir Latin Amerika yeni kredi bulmada zorlanırken anda değişebilir. Bu ülkelerinin daha rahat kredi bulan Türki nedenle Türkiye'nin göstergelerinden daha ye, dış borçlannı onlardan çok dış borçlanmasım çok kötü olduğunu ortaya daha hızlı arttırma olanağını ciddi bir disipline yakalamış. 1987 yılındaki tahkoyuyor, Dış borçta mini artış da hesaba katılırsa alması ve dış borç tehlike smınnı Türkiye'nin dış borçlarındaki tablosundaki olumsuz dolar cinsinden artış 198087 belirleyen çeşitli döneminde yüzde 130'u bulu gelişmeyi durdurması göstergelere ve gerekiyor. oraniara göre Türkiye yor ve en ağır borçlu ülkelerin artış hızını kat kat aşıyor. borç krizine gîrme Toplam dış dış olan potansiyeli yüksek bir borç servisininborçlann vegeri de Türk vatandaşlarınayüzde (ana para borçlar çıktıktan sonraülke görünümü ödemeleri ve faiz ödemeleri 22'yi buluyor. nin) ihracata oranı bakımından veriyor. Tüm bu göstergeler ve oranda Türkiye en kritik durumda lar Türkiye'nin dış borçluluk ki borçlular arasında yer alıyor. durumunun çok kritik olduğusorunlarla karşılaşan ülkeler 1986 verilerine göre Türkiye' nu; Türkiye'nin dış borç açısınden, en ağır borçlulardan bile nin toplam dış borç/ihracat dan, deyim yerindeyse "bıçak daha kötüydü. Acaba bu gele oranı yüzde 419'u bulurken bu sırtında" durduğunu ortaya cekteki sorunların bir haberci oran en ağır borçlular için yüz koyuyor. Bu ortamda dış borç si miydi? de 349, borç krizine girmiş ül servisinde en küçük bir aksaDoçent Dr. Nuri Yıldırım'ın keler için ise yüzde 309 olarak manın bile Türkiye'nin dış iti1986 sonu veriterini kullanarak belirieniyor. Türkiye'nin 1980 barına birdenbire göige düşüyaptığı bir karşılaştırma, ya 86 döneminde en büyük ihra rebileceğini unutmamak ve bancı finans kuruluşlannı da cat sıçraması yapan borçlu ül borçlanma politikasını buna düşündüren bu tabloyu bütün ke olmasına karşın toplam dış göre disipline almak gerekiyor. açıklığıyla ortaya koyuyor. Do borç/ihracat oranının bu kadar Türkiye'nin bu yönde adımlar çent Yıldırım'ın IMF ve Inter bozuk oJması, dış borç yükü atmaması halinde, 198087 döAmerican Development Bank nün ne kadar hızlı arttığının bir neminde dolar bazında yüzde kaynaklarını kullanarak hazır başka göstergesi oluyor. 240 dolayında artan ihracatının ladtğı tablo, uluslararası karşı 1987'de yeni bir atılımla ihra ve gene hızlı artış gösteren dilaştırmalarda kullanılan oranla catını 10 milyar dolar dolayına ğer döviz gelirlerinin yarattığı rın çoğunda Türkiye'nin borç yükselten Türkiye'nin buna olumlu havanın bir anda olumkirizindeki, ya da en ağır dış karşın dış borç/ihracat oranını suza dönüşebileceği görülüborç yükü aJtndaki ülkelerden yüzde 350'nin altına düşürme yor. si mümkün görünmüyor.Türkiye'nin dış borç servisi/ihracai oranı da borç krizine girmiş ülkelerin çok üzerinde bulunuyor. Bankalann menkul kıymet yatırım lonları ne yetırdı? R|*te(TD A* FafcfK) Ç*aT«M 13.7.87 19.8.87 Akf 14.12.87 16.9.87 22.10.87 2.11.87 16.11.87 10.800 10.661 9.910 9.764 9.967 10.477 10.319 If Yatm btartM1 fatertfl «İ toçM IMtı 14.990 12.515 10.268 11.094 10.860 11.390 11.470 Naftahk 1.11 0.95 1.11 0.76 1.08 1.01 1.23 Mra 1.11 0.95 1.11 0.76 1.08 1.01 1.23 14.825 12.396 10.155 11.010 10.743 11.275 11.330 kMMtYatraı •arart Yatm Y*ılm«V. EıbMkFM J55SL BORSADA GEÇEN HAFTA ftUUAR 8 Ocak 19*8 YÛKS8JHU» It Kttşnmııa MJo*. ftmkl 15 3 8 •22 a HİSSC SfHFlH Akçimento AnadokıCam AFÇ8İ0C H» 15 3 3 22 10 1 3 9 11 3 3 9 6 9 12 49 9 9 5 4 4 KİEMfMDİMK Sermaye arttırması bektemyor Taiebı caniı Hafta başi canMtJmı sürdüremed) Gecen ytlto kân yuns«. taiebı caflb llçı yok Gecen yıBa kânjfuksek, sermayt arttıraeaSı beMHiyor Arztalep dengede SatKilar çoQaldı Aymar Baataş Botu ÇimentD ÇeükHalat Çımentas Çimsa Çukurova Elektr* Denzb Cam Doktas Ecacıbaşı Yahnm £ge 8 w c t i * EçeGubre Enka Hokfıng Eregi Oerm Çelik 5275 3005 7 345 500 16 455 6.700 6.014 50 970 14.617 250 3 740 1369 8563 1.913 4.812 10.216 GoodYsar Gubre Fabrikalan Guney Bira HeMaş izmtr Dennf Çeik İzocam Kartansan Kav Kepez Elefclnk Koç HokSnfl KoeYaimm ^KortJsa Koruma Tanm Lassa Matana Takım Metaş Nasaş Oimutea Otosan PınarSut Pimaş Potylen Rabak Sârkuyian &fa$ T Oemir Doköm T lş Bankası (Bı T iş Ban {C%S8DZi T lş Ban.(C%258OL) 7.078 4.205 7.080 3 616 6030 3 077 14 435 168G 200 8718 10.705 9.601 27.021 2786 750 23 030 12 397 I7b5 8.425 28.830 1.956 720 23.600 9555 sayın doktor ve eczacılara Lokal anestetik 180 6BO0 50G0 4320 12.480 T Siamens TŞise Cam Yasaş(BU) fiaçm hsfU Öaceki hatta 515 18.862 7.800 23 500 27 000 5400 5.250 8000 8600 4.325 5550 15.400 16.900 14.100 14.300 10.300 10.600 24.500 27.000 19.400 21.500 15.500 15.000 1850 1800 16.300 15.000 4200 3950 3 275 3.000 6600 L 7400 2.675 4.400 4.750 4.375 23.000 25.000 392S 4.150 2.900 2.825 3 780 3550 2250 2825 14 100 13 000 6 100 6250 25 000 26 000 13.000 11.800 9 400 9.800 6400 6150 15 400 15.200 5500 5.500 23 000 23 000 3 250 3500 1 700 1700 4350 38S0 17 500 17100 4.450 4.000 1.800 1.850 1.950 2.500 3.700 3.600 5250 5.400 7450 7500 3200 9000 9500 9300 3500 3 950 95Ü 1000 510 480 36.500 38.000 2.850 3.175 2.475 2.550 10 1 3 9 11 3 3 9 6 9 12 49 9 9 5 4 4 14 8 2 4 kgiyok Sermaye armnmına gidebileceji suyteniyor, talebi canlı Ara fazla ligı yck Sermaye antırını bekJerayof tatep canlı Hafta onasmda talebmöe canlanma oldu AEH'mr bofç erteteîTwsm<jekı geiışme olomkj etkıJedı Sefmaye arttiraca^ söyfen.yor. Saiebi cant Kâr iyi. en çok pnm yapan hisse 10 4 4 1 0 0 7 0 13 t 11 1 28 3 3 1 1Û Sermaye amrması, Bedetsiz hisse vermesi bekleniyor. Sarmay* armrabileceOı befirfliyor. tatebi canlı Ara fazla Tatebind* cantanma var. Tatebmtte cananma basladı •14 Tatebmte azalma var 8 Sermaye arttırabtieceji bei>rt*yor taiebı caniı 2 A n talep dengede 4 Taiebı canlı 10 Ara kBitiı 4 Sermaye arttınmı bektenivor, talebi canlı 4 Tatebi cank 1 Arztalep dengede 0 Geçen taflalardaki canlıhjı devam ediyor 0 An talep dengede •7 TalebiM* azalna vaAntalep dengede AEH ran Dorç grteteriftidem gelışme niuîTiiu etkded! Tîiciınae ö'isüş *ar Sermaye arttırması beWeniyor, talebi canlı Arztalep dengede Taiebı canlı, şirtcetin kân iyi Arztalep dengede Sermaye arttıracaQı beSnjliyor. Wall Strett'te cuma akşamı hisse senedi fiyatlarmda eWm knzinden bu yana en kötü dusüs yasandı Finans dunyasının barometresı olarak sayılan Dow Jones Endeksi, öncekı gun 140 59 puan yitirerek 1911 31 puana düştu Böylece uncekı akşam tarihinin 3. büyük bir gunlük duşuşunü yaşayan Dow Jones Endeksi, yeniden 2000 puanın altına düştu Uzmanlar, Wall Street'dekı düşüşe ABD issızlik oranının aralık ayinda yüzde 5.8'e duştujju yolundaki açıklamanm neden olduğunu belirtjyoriar. Uzmanlar, işsizlik oranıyla ilgili rakamlann yatjnmcılan devlet bonolannı düsük fiyattarta ellerinden çıkarmaya zoıiadığını kaydedıyoriar Rekor düşüşün difler nedenlen arasında cuma günu açıklanacak kasım ayı dış ticaret açıjjı rakamlanna ilişkin endişeler ve ABD yöneflmmin finans piyasalanndakı düzenlemelerin sıkılaştnlması ihtimali gösteriliyor. Bu arada AB0 yönetiminin geçen ekjm ayında yasanan borsa knzinin bir daha tekrarianmaması ıçirı, borsadaki günlük işlem adedinin sınıriamayı planladığı belirtjldi Wall Street Joumal gazetesinin haberine göre. özel bir kurul taratından hazırlanan ve Başkan Reagan'a sunulan raporda, hisse senedi ve tahvil alım satımlannın tek sıstem aitında toplanması ve Merkez Bankası'mn (FED) bu konuda denetçilik görevini üstlenmesı önerildi. Gazete, hisse senedi ve tahvillerin aşın ölçüde defler kaybetmelerinin önlenmesi için de işlemlerde günluk fiyat hareketlennın sınıriandınlmasını, aynca bu limitlenn aşıtması halinde Işlemlerin durdurulmasının planlandıgını yazdı Haberde, kredi ıle alınan hisse senedi alımının sınıriandırılacağı da belirtildi. Dow Jone^ta 3. rekor döşöş O 13 2 11 1 28 3 3 1 AT iaıep öengede 10 A; k^ıti £ 2 13 5 6 4 11 3 13 5 6 4 11 Arjsaiep dengede IPe&rae cafl!aarr« ,aA n : 1atf2 Ara fazla Talebi canlı Taleoinde canlanma var tste» Mfttan 377.278 adet 248 bin adet kul Kıymetler Borsası'nda yeni yıla heyecanla girildi. Şirketlerin 1987 yılı karlannm yüksek çıkmaya başlaması yeni yıl heyecanı ile birteşince, borsada canlı gunler yaşandı. İşlem salonunu doiduran yatınmcılar, tahtalara yazılan fiyatjan dikkatle ızledilerve komisyoncuianna ordinolannı verdiler. Şirketlerin dafiıtacakJan kâr payiarı üzerine tahminlerin yurutuldüflu geçen haftada canlılık 3 gün surdü. Dörduncü gün bu hareketJilik, yerini durgunluga bırakmaya başladı. Cuma günu ise borsada hafta başı canlılığınm yerinde tam bir durgunluk vardı. Hisse senedi yatnmcılan mı yorulmuştu, yoksa bu durgunlukta başka bir etken mi vardı? Bu, önümüzdeki haftaJarda ortaya çıkacak. Borsada yeni yıl heyecanı^BK Citanesf Octapressin%3 (%3 prilokain hidroklorür + îelipresin) 3 Taîein canlı. YORUM İMKS Indtksl 69« 873 Mem Hacml 2.708 railyon TL 1.400 ntHyon TL Piyasa canlanabilir Şu an hisse senedi piyasasnda arz ve talebe dayanan küçük fiyat bareketleri yaşanıyor. Eskiden olduğu gibi, büyük dalgalanmalar, inişler ve çıkışlar görülmüyor. Talep oldugtusda fiyaüar lupırdıyor, düştüjttnde ise küçük inişler gösteriyor. Büyük çalkanülann yerine bu küçük iniş ve çıkışlar piyasamn istikrarh gjttiğiniıı belirtisidir. Hisse senedi fiyatlan bugün bulunduğu düzeylerde bence makuldür. Bir zamanlann çok yüksek fiyatlan, bugün de olması gereken düzeylerde seyrediyor. Endeluin de bu şekilde gideceğini tahmin ediyorum. önümüzdeki haftalarda, şubat ve mart aylannda, şirketlerin kfirlan ortaya çıkacak ve dagıtabilecekleri kâr paylan belli olacak. Bu, piyasada canbhk yaratacak. Piyasaya hareketlilik getirecegini tahmin etügim bir başka olay da, özeUeştirmedir. Arzı çogaltacak olan özelleşünne, hisse senedine de ilgi yaratacaktır. Biz Ozdleştinneden umutluyuz. Hisse senedi piyasasıru da el birligiyle oturtmaya çalışmalıyız. N e z i r Rakir „ ,, , .. . . Pamukbank Menkul Kjymetler G r u p Y ö n e t i c i s i Şirketlerin cimriliği bu yıl da surecek mi? Borsada şirketlenn dağıtabilecekleri kâr payian dikkate alınarak yatnm yapılmaya baştandığı görulüyor. Şirketterin 1987 yılı kârlannın geçmtş yillara göre yiıksek çıkacağına ilişkiı haberler üzerine yatınmcılar, dağıtlacak kar paylannın belirlenmesine yakın olan bu dönemde kâr payı venmi yüksek hisse senetJerine yöneldı. ENKA, Pimaş, lş Bankası glbi geçmiş yıllarda iyi temettü dağıön şırketJer, geçen hafta en çok pnmi yapan hisseler oldular. Borsanın başınaa DamokJes'in kılıcı gibi asılı durduğu belirtilen 'tollestirme"ye ılişkin baa geiişmeler olmasma karşılık, fiyaöarda dusme görülmemesı dikkati çektj. uzelleştırmeden sorumtu Basbakanlık Danışmanı Cengiz Israf l'in çarsamba günu Ankara'da 'Teletaş'm özellestirilmesi" konulu bir toplant yapacağı bilınirken daha önçekj gel'ışmelenn aksinefiyatJar,çarşamba gunu aksamına kadar yukselme eğiliminı surdurdu. Tbplantjnın ardınOan persembe gunu gevseyen fiyatlar cuma gunü düsüşe geçtj. Ankara'daki toplantıda "ömek satjş" olacak Teletaş'm özelleşfjrilmesinde hisse senedi yatınmcılan için cazip taraflar da ortaya çıktı. 14 milyar lira sermayeli şirketin, 1987 yılı karından 17 milyar lira dagıtacagı bıldınldi Bunun da yuzde 120 gibi yüksek bir kâr payı olması, Teletaş hisselerini cazip hale getiriyor. Şirketin kârtılık durumunun önümüzdeki 2 yıl daha sürmesi halinde ödenecek temettulerie alınacak htsselerin fiyatJannın karşılanacak olmasj leietaş hisselerini borsada işlem göfen butun hisselerden cazip hale getiriyor. Borsadaki bütün hisselenn temettüleri fryaöanna oranlandıjjında, hıçbirinde yuzde 15'ı bulmuyor. 1986 temettusü fiyatjnın yuzde 10'unu geçen sadece 6 şirket var. Bunlar, ENKA, Gubre Fabrikalan, Hektas, Kav, Srfaş ve Turkjye iş Bankası B hisseleri. Kâr paylannın belirlenmesinin yaMastjğı bu dönemde de temettü gelirteri ile hisse senedinin piyasa degen arasındakı oranlar dikkate aiınarak yatınmiann yapılmaya başladtgı görulüyor Geçen yıl temettü verimi yüzde 14.2'yı bulan ve bu yıl da temettü venmı yüksek olacağı tahmin edilen ENKA'nın talebi çanlandı ve yuzde 49 gibi bir prim yaptı. Yine ENKA Holding kuruluşlanndan Pimaş'ın yüzde 29 prim yapügı dikkati çekü Borsada geçen hafta en iyi prim yapan kâğıtları arasında, Anadolu Endüstri Holding'in ikı kuruluşu Nasaş ve Ege Biracılık hısselen de varrjı. Holdingin borç erteleme görüşmelerinde gelişme safllandıöma ilişkin hafta başında yayımlanan haberler üzenne bu kiğıtların değen arttı. tıp kullanımına sunulmuştur. Ticari Şekli: 2 ml x 10 ampullük ambalajlarda Astra, Isveç tısansı ıle Eczacıbası İlac Sanayi veTicaret A S.