Katalog

18 EKİM 1987 EKONOMI CUMHURİYET/9 PAZARJVOTLARI OSMAN VLAGAY. YATIRIMCININ HAFTALIK REHBERİ Dovizaltın ne getirdi? Dolar nasıl ve ne zaman düşecek? lann geleceğine duyulan güve rıdan ozel sermaye çekerek fi ı nin artacağı umulmuştu. Ne nanse etmesı de gıderek güç • var ki beklenen olmadı. Geçen leşiyor. yılın bütününde 156 milyar doları bulan ABD dış ticaret açı Dolar düşecek ğının bu yıl 170 milyar doları diyenler bulacak bir tempoda geiiştiği Tüm bu gelişmeler, dolann gözleniyor. kısa ve orta vadede mutlaka ntfprdoiar daha da değer yitirmesı gerekDolann d*ğrl ve tiğıni savunanların sayısını artABD Cmrllihmtor Açığı/ i /»tomter / 222. tırıyor. The Wall Street JourDolann Şubat / nal gazetesınin 12 ekım tarıhlı 1986 Utt d e j e n y l e , ' sayısında Bankers Trust'un başkan yardımcılarından Davıd Redding'ın, "ABD'nin dış ticaret dengesinde hissedilir bir düzelme olması için dolann 100120 yen arasında bir değere oturması gerekir", dıye konuştuğu, bazı bankacılann da doların onümuzdekı haf96 87 86 °9 9C talarda duşüşe geçebileceğıni söyledıklerı belirtiliyor Halen ABD dış ticaret açığının ge VVashıng'ıon'dakı Uluslararası çen temmuz ayında 16.6 mıl Ekonomi Enstıtüsü'nde gorev uar rtrUariık hir roknra pri«»'^4'"< yapan OECD'nın eskı baş ekosonra ağustos ayında da umu nomıstı Stephen Marris, ABD'landan yüksek çıkarak 15.7 nin carı ışlemler açığını 1990 milyar dolar olarak gercekleş yılına kadar kapatabılmesı için mesi "doların daha da değer doların yüzde 20 daha değer kaybetmesi zorunlu " dıyenle yitirmesı gerektığini belirtıyor ri bir kez daha haklı çıkardı. Özellikle bu yılın şubat ayından Marrıs'in bu goruşune yer veberi artış gösteren ABD ıhraca ren The Economtst dergısı ıse tının ağustosta yüzde 4 dola ABD'nin bütçe açığını bıraz dayında azalması kaygıları arttır ha küçültebılmesı ve F.AImandı. Dolann bugün bulunduğu ya ile Japonya'nın da ABD'ye değerlerin gerçekçi olduğunu yardımcı olmaya devam etmesı halinde doların daha düşük oranda bir değer kaybının da sorunu çözebıleceğını ilerı suF . Almanya ve Japonya . rüyor. ABD'nin onde gelen ışabaşta olmak üzere damlarının oluşturduğu İş sanayileşmiş ülke merkez Konseyi'nın son tahmınlerinbankalannın bu yılın ilk de de doların 1988 sonuna kadokuz ayında 90 milyar dar yüzde 5 ıla 10 arasında dedolara varan alımları ğer kaybetmesınin gereklı olduğu belirtiliyor. doları ayakta tuttu. Ancak bunu devam edemeyeceği Olaya neresınden bakarsak ve dış ticaret açığı süren bakalım doların Alman Markı ABD'nin doların bir miktar ve Japon Yeni gibi paralar kardaha düşmesine razı olmak şısındakı değerini bugünkü düzorunda kalacağı zeyınde tutmanın kolay olmabelirtiliyor. dığı ortaya çıkıyor ve doların mutlaka bir miktar daha değer kaybetmesi gerektığı yolunda ve ABD'nin bir ıhracat atılımı nerdeyse göruş bırlığı oluşmuş yapmasına olanak vereceğını bulunuyor Asıi tartışma ıse bu savunanlar ise bu sonuçlar düşüşün ne zaman ve nasıl karşısında konuyu bir kez da olacağı konusunda yoğunlaşıha değerlendirmek zorunda yor. ABD ve dığer sanayileşkaldılar. miş ülke yetkilileri bu düşüşü ılımlı bir şekılde, zamana yayaABD, dış ticaret açığında rak gerçekleştirmeyi amaçlarumulan düzelrreyi umulan hız ken piyasaların nasıl davranala gerçekleştiremezken Baş cağı bilinmıyor Ancak şu ya da kan Reagan'ın son görev yılı bu şekilde doların geleceğiyle na gırmek üzere olması ABD' ılgilenenlerın, gunlük ınış çıkışye duyulan genel güvenı de lar bir yana, doların mark ve kemiriyor. Bu koşullar altında yen gıbi paralar karşısında yeABD'nin dev dış açıklarını, ön nı değer kayıplarına hazırlıklı ceki yıllarda yaptığı gıbı, dışa olmaları gerekıyor ?50 PARANIN YÖNÜ Bu yılın şubat ayında Parıste yaptıkları toplantıda ABD Doları'nın değerini 1.80 mark ve 140 yenın üzerınde korumaya karar veren zengın sanayileşmiş ülkeler, aradan geçen sürede bu sözlerini tuttular ve amaçlarına ulaştılar. Dolar kısa sürelı düşüşler dışında 1 80 mark ve 140 yen düzeyinın üzerinde tutunabildi. Ancak doların bu düzeylerde tutunmasını sağlayan başlıca etken ne ABD ticaret açığındaki düzelme ne ABD'ye yogun özel sermaye akışı ne de dünya piyasalarının ABD ekonomisıne duyduğu aşırı güvendı. Doları ayakta tutan başlıca etken başta F.AImanya ve Japonya olmak uzere dığer sanayileşmış ülke merkez bankalarının kamu fonlarıyla büyük çapta dolar satın alarak doların değerini yapay olarak korumalarıydı. Bu amaçla gerçekleştırilen dolar alımlarının capının bu yılın ılk dokuz ayında 90 milyar doları aştığı tahmin edıliyordu. Altının yükselişi Yatınm cephesinde geçen hafta paranin yonu altın ve dovizı gösterdi. Onceki hafta yükselme gösteren banka mevduat faizlerinde ıse durgunluk gozlendı. Toplam mevduatın yuzde 75'ini elinde bulunduran Ziraat Bankası, İş Bankası, Akbank ve Yapı Kredı'nın faiz oranlarını yukselteceğı beklentisi geçen hafta gerçekleşmedi. Bu bankalar halen bir yıllık mevduata "resmi" olarak yuzde 52 faiz uyguluyorlar. Yatınm araçları içinde geçen haftanın gözdesi ise altındı. Geçen hafta yuzde 3.8'lik prim yapan Cumhuriyet Altını, haftaya 105 bın liradan başladı ve dun 109 bin laradan satıldı. 24 ayar kulçe altının gramı dun 15 bın 700, 22 ayar bileziğin ise 15 bın 300 liraydı. 24 ayar kulçe altın hafta başında 15 bın 200, 22 ayar bilezik ise 15 bin 300 liradan satıldı. Altın fiyatlannın hızla değer kazanması, piyasada altın azlığına ve yoğun talebe bağlanıyor. Altın pıyasasını yakından takip eden çevreler, seçim krizinin yaşandığı geçen hafta kuçuk tasarrufçulann altına talebinin artmasını, bunun yarunda hurda altın arzında yaşanılan sıkıntıyı ve kaçak altın girişinin azalmasını fîyatlann artmasındaki başhca nedenler olarak gösteriyorlar. Kapahçarşı'da altın fiyatlannın değer kazanmasının bir başka nedeni de cuma gUnu New York'ta altının ons başına 471 dolara kadar çıkmasıydı. Doviz cephesindeki gelişmeler ise altınla bağlantılıydı. Tahtakale'yi yakından takıp edenler, dolann 1000 lira barajını öncekı HtHm (•r|4«MH| TötunkM Pam*toank 56 SumerDank 56 TurkMnk 56 Tan»ank56 Iktsat Barta» 55 0em»t»ıkM r«ank54 EgebankM 1 ZıU! F.AImanya ve Japonya'da kaygı Doların değerinin süreklı olarak bu yöntemle ayakta tutulamayacağı bellıydı. F.AImanya ve Japonya nın dolar satın almak içın piyasaya sürdüklerı marklar ve yenler, her ikı ülkede para arzını anormal bıçimde arttırmaya başlıyor, bunun enflasyonu canlandırma olasılığı Almanları ve Japonları kaygılandırıyordu. Gerçı son IMFuünya Bankası genel kurulu öncesınde Washington'da bir araya gelen zengin, sanayıleşmış ülkeler, şubatta vardıkları Louvre anlaşmasını sürdürme ve doları korumaya devam etme kararı almışlardı, ama F.AImanya ve Japonya'nın kendı başına tutunamayan bir doları ayakta tutmak ıçın daha ne kadar fedakârlık yapabıleceklerını kestırmek kolay değildı. İngiltere'nin de benzer kaygılarla doları desteklemekte tereddüt göstermeye başladığı söylenıyordu. Özellıkle büyük ticaret fazlası ve carı ışlemler fazlası veren F.AImanya ve Japonya gıbı ülelerin dolann değerini korumak için dolar satın almaları, soruna geçıcı bir çözüm olarak duşünulmuş, aradan geçen surede ABD'nın dış ticaret dengesinde belirgin bir düzelme olacağı ve piyasalarda do hafta aştıktan sonra, değer kazanmaya devam etmesini, kuyumcuların dışardan altın getırmek için iç piyasadan dolar toplamasına bağlıyorlar. Haftaya 1000 liradan başlayan dolar, cuma günu bir ara 1020 liraya kadar çıktı, ancak daha sonra değer yitirdı. Dolar, dun Tahtakale'de 1010 liradan alıcı bulurken, haftaya 551 liradan başlayan mark dun 562 liradan işlem gördü. İsviçre Frangı da geçen hafta yuzde 2.4 prim getirirken, 659* liradan başladığı haftayı 675 liradan kapattı. Dolann cuma gunu 1013 iiraya çıktıktan sonra, dun 1010 liradan satılmasının nedeni ise dış borsalarda doların hızla değer yitirmesiydi. New York Borsasf nda hisse senedi fiyatlannın hızla değer kaybetmesi ve en yaygın olarak takıp edılen endeks olan Dow Jones'un cuma gunu rekor kırarak 110 puan kaybetmesi doları da etkiledi. New York'ta hafta başında 1.8225 mark paritesinde seyreden dolar, 1.80 markın altına inerek 1.7960 marktan işlem gordu. Istanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (tMKB) geçen hafta, ağustos ayının ilk haftasından bu yana en duşuk işlem hacmi ve işlem miktarı gerçekleşti. Hısse senetlerinin değerinde, önceki hafta gözlenen artışlar da geçen hafta yerinı yeniden buyuk oranda duşuşlere bıraktı. Borsada geçen hafta işlem gören kâğıt adedi, onceki haftaya gore yuzde 49 geriledi ve 230 bin 6 adete duştu. Yuzde 57 oranında gerileyen işlem hacmı de 1 milyar 871 miîyon 652 bin lira duzeyinde kaldı. Dolar (Tahtakale'de) Mark (Tahtakale'de) isviçre Fr. (Tahtakale) Steriin (Tantakale de) Cumhuriyet Altmı Resat Altını 24 ayar kulçe altın 22 ayar bılezık altın Yribafma r*«şı(Ti) girafaffc(H) 304 774 00 405 400 00 42 4 474 00 1140 00 469 69 500 568 95.000 28 9 10150 546 9 950 53 7 Hafta başı (TL) 1000 00 551.00 659 00 1650 00 105 000 120 000 15 200 14 850 kjkW(H) 1010 00 562 00 675 00 1675 00 109 000 122 500 15 700 15 300 ı n Mm f . t»r«fark{Hr 10 1.9 24 15 38 2.0 32 30 BORSADA SEttN HAfTA HİSSF SFNFlri AkçtmenO (E) AkçbntA){Y} AfKtakı C*m (E) ArçeBcfY) Bolu Çtmento ÇefkHabt Çımsa (BU) Çukurova Elek (E) ÇukEtett. (V) DoCu**n E c a c * » * Yatınm 9 1 UDEJUUR Nafta T*atı 199 82 09 419.85 88 52 163 «4 90 24 666.67 88 68 474 45 93 33 180.00 97 62 529 03 96 36 331 25 93 08 287 66 87 04 37600 86 96 557 10 95 00 7037 58 82 214 29 98 48 86667 96 18 567.57 104 06 334 78 87 88 362 50 83 53 236 67 82 35 392 00 111 68 814 81 89 21 329 79 94 02 93 52 rtTAnAR EpOnatt Ege Gubre Enka HoMıng EreClı Denvr Çdık Good Yeaı Gubre Fabnkalan 6un«y SinctUt 960 4240 1900 640 50 3640 280 6 810 355 1 750 5130 100 1 130 850 13.000 2175 150 2559 10 4 325 27000 27 000 7050 11900 13.500 18 000 26 000 32 000 30500 8000 13100 14 000 20 700 26 500 TafcbhKfc aatana wr TatatıMe aaknı wr. HJHM sonitfidı tittç vttı. TataMnd» aatoa w . TMUndetzHmvv Hafta sonunda talep canlandı Arz talep dengede Hafta sonu talepte artış var 14 400 46 500 tzocam Kartonsan (E) Kortsan (Y) KavBU KepezEI«ktnk Koç HoMıng (E) Koç HoKSng (Y) Koç Yıtoım (E) KoçYrtnm(Y) Kontea(E) KorösalY) (E) (Y) 5100 1225 1500 4850 500 8500 100 55 1970 4090 1220 2 275 1225 Faizler ve yatınm fonları H Bankası Kaılmj Btfgas Konıma Tanm (E) MTL 13 461 °' MMH » * ! MtfrtfeMH •* 13 7 1987 10 800 (TL) 981987 •akMta Koruma Tanm (Y) Koytaş Lassa Makına TaKım Mensucat Santral 13 570 11376 9893 46 91 4818 Surt(yıO 2 2 2 2 Andolu Bankası 56 Inteffon İMsat Bankası Kauma Mges mttrt)»ntı% OevtetTanvaı* Tahvıl Ptyasas KaUfTB Btlges ' 10 661 (TL) 11295 9 927 48 01 Venm 62nel 58SaM 60saM 59sat« 57 sabıt 16 91987 9 764(TL) N«sa$ Olmuksa Otosan Pınar Sut Pımaş Devtetrt Inlertank Facn Gaars Binkas» 53 Cınan EMtromk Bankası 52 DerHon Kaynak Elektrodlan Izmır 0enw Çdık Turk Petrot Karat İç ve Dıs Saun 1; Bantosi 52 İAktunk52 Yapı KreO 52 Polyten(Y) Rabak Saricuysan (E) Sartajysan (Y) UZMANLAREN YORUMU Srtaş(E) T Dernif Otkbm (E) T Derrtr Oökum (Y) Bankası (A) T l$ Bankası (B) israfil: "Borsa'da fiyat artışları bir balondu" Ozelleştirmeden sorumlu Başbakanlık Daıuşmanı Cengiz İsrafll'in KlT'lerin Borsa dışında satılacağını açıklaması, Borsa'yı rahatlattı. Profesyonel yatınmcılar KJT hisselerinin her an Borsa'ya surülerek arzın arttırılacağı korkusuyla piyasaya gırmeme nedenleri de ortadan kalkmış oldu. Borsa uzmanlan, Israfil'ın açıklaması yanında, seçim tarihinin de belirlenmesiyle siyasi krizin atlatıldığını, dikkati çekerek, "Seçimler bir a> sonra>a alınmış oldu. Bu durumda Borsa secimlerden once bile canlanabilir" tahmınınde bulundular. İsrafil, onceki akşam banka ve aracı kurum yetkilileri ile duzenlediği toplantıda, KİT hisselerinin satışını Borsa dışında yapacağını tekrarladı. Televizyonda hisse senedi ve öteki yatınm araçlarını tanıtıcı, aralanndakı farkı vurgulayıcı programlar yayınlanacağını behrten İsrafil, Turkiye'de Borsa'nın geç ve iptidai bir şekilde kurulduğunu soyledı. Modenı bir borsa kurulması taraftarı olduğunu kaydeden İsrafil, "Özelleştirmenin başanlı olması için saglıklı bir sermaIMKBnin Tahvil Rehberinden 1M71 ıjfck Mıtsltrtı MdHİ H Itark Mafc Vafc (yri) 0cak4 3 25 Temmuz 4 25 Mart 4 Eylul 4 25 6 25 1987 Altşar ayiık dönemlerdekı geJir ödemelen (%) Ocak39 20 Temmuz 47.13 3 Ocak34 84 Temmuz 41.89 5 Şubat 39 47 Ağustos 43 20 3 Şubat 36 03 Ağustos 39 44 5 Şubat 26 58 Ağustos 33 26 4 Şubat 21 68 Ağustos 27 12 3 Şubat 20 52 Ağustos 25 67 4 Mart 20 91 Eylul 27 58 3 Mart 19 52 Eylul 24 31 3 Nisan 19 03 Ekım 3 Mart Eylul 20.67 3 ye piyasası ve borsanın olması şarttır. Böyle bir borsanın olması için de özelleştirme şarttır. Bence, suratle onletn alınır ve hareket edilirse Borsa acıklı dunıtnundan kurtarılabilir" dedı. İsrafil, Borsa'da 1.5 ay önce söylediğı "gizli satışlara her an devam edebiliriz" sozlerınin hisse senedi fiyatlarını düşurduğunu kabul etmedi. İsrafil şunlan söyledı: "Benim bir M>z u m k Borsa'nın duşeceği, kalkacağı söz konusu degildir. Hazirandan başla>ıp, temmuzda suren ve ağustos sonunda son bulan fiyat artışlari sağlıklı, normal artışlar değUdi. Bir balondu, patlayacaktı. Ozelleştirmeden once patlaması da bir şanstır. Yoksa ozelleştirme sırasında olsa>dı hıisranla sonuçlamrdı. Dunyamn hiçbir borsasında fiyatlar sürekli artmaz. Halk nasıl hisse senedi alacağını bümİYordu. Borsa'ya gidi>ordu. Borsa katında kim olduklan belli olmayan kişilerden hisse senedi alıvordu. Hisse senedi borsası, bir balık borsası değildir. Buradan hisse senedi ancak aracı uyeler vasıtasıyla alınabilir. Neyse ki bu olay arkada kalmıştır. " T Sıemens T ŞışeCam(E) T ŞışeCam(Y) Yasaş 1 130 2 770 30 075 1025 200 2 780 50 50 28 950 4350 1 130 23 800 2250 1450 125 16 300 2 725 875 1020 8460 3050 157 8 100 320 3350 1400 34S0 •39 997 20 000 18.100 3000 18.600 6.000 3.350 8600 3550 4 725 44 000 5 750 2500 4900 3.300 2850 17 000 7 750 8600 74.000 15.700 13 400 13300 8000 8900 20 000 18500 5400 4800 3000 25 500 3825 20000 3250 4500 21000 4500 3450 4100 6000 6300 9500 9500 9000 11000 11400 46000 4 075 48 000 3650 3600 2 375 15 500 52 000 22 000 20.000 3.000 20300 6300 3.850 9450 3850 5 700 44 000 6650 2800 5150 3 660 3250 19 900 8950 8600 76 000 17 200 15200 15100 10000 9400 22 000 20 000 60» 6150 3000 28 500 3825 20 000 3 700 5 250 23 000 5 700 3 675 4.500 6.500 7450 10900 10 900 10 900 12 900 12 500 50000 4500 50 000 4 200 3775 2600 Talebınde azalma var Hafta sonuna doflgı talefaı arrh Hafta sonuna dognı taletn artB llgiyt* Artaiep dengede Arziaiep dengede Hafttrenaoncı ytnsaüi Mep cantt Arz fazla TJğTyöT Talebınde azalma var Arz az Hafta sonu taletnnte arts oldu Tatootnde aalma var .Vztda ve Mtbinde aaima var Taiebınde azalms vw Talebınde azalma var 97 14 87 50 90 00 84 57 95 56 92 50 91 67 275.96 375 88 228 85 685 37 354 91 254 63 Hafu sonu ttfop canlı 28197 Am az 448 62 Arztalep dengede 266 13 Hafta sonu talep canlandı 714 29 Hafta sonu talep canlandı 94 34 83 23 105 26 8182 Tatebmde duşOj var 90 91 571 43 Taiebınje azatma var 97 44 358 49 A17 talep rtengede 89 68 306 23 ARfazla 85 37 76 09 Talebı azaktı 90 91 214 29 Talebı yok 93 33 1 473 68 Hafta sonunda talep canlandı 85 00 263 79 Talebı azaldı 100 00 166667 Arzta)ep dengede 106 87 608 70 Hafta sonu talep canlı 85 71 360.00 Taltbınde azalma var 102 22 74919 Arztatop dangede 8583! 69595 Arzında arös var 101 38 328 13 Antalep dengede 9213 410 00 Taleomde azatma var 83 33 255 32 Talebinde azalma var 10136 430 64 Hafta sonunca tatep canlandı 91 23 439 75 Taiebınâe azalma var 87 72 202 02 Talebınde azabna var 78 95 133 55 Talebınde azalma 91 11 598 54 Talebınde azalma var 97 64 7515 Arztatep dengede 94 12 204 26 Talabinde azalma var 95 56 138 71 Hafta sonunda talep canlandı 96 00 539 33 Arztatop dengede 86 36 697 25 Talebınde azalma var 89 44 89 44 Talebınde azalma var 104 00 226 09 Hafta sonunda talep canlandı l*LBİNfcTAa~ 15618 625 00 500 00 Talep azatdı Tatobicaniı i^ü^iTelekomünıkasyonEnformasyon Sıstemlerı Uretım ve Ticaret A Ş For* a TurkıshAmerıcan joınt venture company, we seek qualıfıed pıersons for the follovvıng key posıtıons 2.068 a i 4.720 ırii BUSINESS DEVELOPMENT MANAGER The BDM will engage ın active market research and busıness development for complex communıcatıon/infomnatıon/control systems ıdentıfıcatıon and selectıon of projects. and ın bıdandproposal preparatıon He/She wıll have at least two years of relevant and a total of eıght years of professıonal experıence. wıll hold a degree preferably ın electronics or communıcatıons. and wıll be expected to reflect a market and result orıented personality ADMINISTRATION AND FINANCE MANAGER The AFM wıll develop and manage accountıng, ınternal control and budgetıng systems, fınancıal reports and admınıstratıve procedures for the Company He/She wıll have at least eıght years of relevant experıence and be famılıar wıth fınancıal and ta^atıon legislatıon and practıces, wıll hold a degree ın a related dıscıplme. and wıll be expected to reflect a practıcal problem solving personality and to dısplay organızatıonal and managerıal skılls EXECUTIVE SECRETARY The ES wıll render admınıstratıve. PR and secretarıal support to the Turkısh Executıve Dırector She wıll have at least sıx years of work expenence ın comparable capacıty, preferably hold a unıversıty degree and be expected to reflect an extrovert personality and to dısplay personal ınıtıatıve and coordınatıve skılls m u ı UMKM IIMYnMl Peöam A Teröbi PTT Tahvıllen Gelır Ortaklıjı Seneöeri Boğazıci Köpoısü A Tertibı Boğazıçı Köprüsu B Tertibı Keban Barajı A Tertibı Keban Barajı B Terttbi Keban ve Oynapmar Barajbn A Ter Keban ve Oymaprar Barajbn B Ter Keban ve Oymapnar Barafan C Ter Boğaz Koprusü ve Keban Barap A Ter Boğaz KAprusu ve Keban Barajı B Ter Boğaz Köprüsu ve OymapnarB A T Karakaya Barajı COMPANY SECRETARY The CS wıll be responsıble for Company communıcatıons, fıle and offıce management She wıll have at least four years of work experıence, preferably be equıpped wıth ınformatıon processıng skılls and be wıllıng to be a selfstarter ın a vıbrant offıce envıronment The ES wıll work ın Istanbul at the Executıve Offıce The BDM AFM and ES vvıll work ın Ankara at the Company Headquarters and report to the Amerıcan General Manager All candıdates wıll be fluent ın Turkısh and Englısh Male candıdates vvıll have fulfılled theır mılıtary dutıes Salarıes will be commensurate wıth qualıfıcatıons and references Handwrıtten applıcatıons to ınclude telephone number for ımmedıate access, CV and a recent photo wıll be maıled untıl October 30,1987 Frıday to the follovvıng address to be treated ın strıct confıdence and to be answered ındıvıdually OBEY Yönetım Danışmanlık A Ş Spor Caddesı 129 Maçkaistanbul İMKB'nin tahvilrehberi$ A: metler Borsası (ÎMKB) tasarruf sahiplerini aydınlatmak amacıyla "Tahvil Rehberi" yayımladı. Değerlendirme ve htatistik Müdürlüğii'nce hazırlanan tahvil rehberinde, tasarrufçunun tahvilin istenildiği zaman paraya çevirebilmesi olan likidite unsuruna dikkat edilmesi gerektiği kaydedildi. Rehberde tahvil yatırımcısı şu konularda uyarıldı: • Şirketin hakkmda aynntüı bilgi, • Üretilen mallann pazar ve piyasa rekabet şartlan, • Şirketin izlediği yatınm politikası ve varsa iştiraklerinin durumu, • Şirketin hahhazır mali durumunun uzun vadede ne olacağı, • Enflasyonun ne olacağı ve dolayısıyla tahvil piyasa faiz hadlerinin ne oranda etkileneceği, • Ikinci el piyasadan satın almacak tahvillerde, vadesi henüz gelmemiş olan faiz kuponlarının tahvilin üzerinde bulunup bulunmadığı, tahvilin daha önceki yıllarda itfaya uğrayıp uğramadığınm araştırılması. önceki yıllarda itfaya uğramış olan tahvilin daha sonraki yıllara ait faizlen ödenmez. 300 y° "Amıpa ınn buyuk, Ortadogırnon.Balkanbmn ve Tiırkıye'nııı cn buyuk elektnklı supurjt uretıcısınöen " URETIM SIMTEL TİCARET VE SANAYI A Ş Munîev. Kışla Caa No 6 Eyup ISTANBUL Tet 567 07 00 (10 Halj Telex 23JM osa tr rge GENtL DAblllh SIMTEL PAZARLAMA A Ş Istıklal Cad 280 Sımlel Han BeyoğluISTANBUL Tel 152 JIO0 6 Hal, Te!ex 25268 yaks tr SİMTEL